“诚实基金”投资报告2113期：10倍市盈率已跌无可跌
本周大盘再次呈现牛皮盘整走势，周K线收出第三根十字星，下影线略长于上影线，说明大盘下档具有一定支撑。从K线图趋势看，日线横盘格局明显，可上可下；周线有盘下的趋势，显示周线仍有下跌的可能；而月线仍在7月以来的上升轨道中，故中线仍可看好。这种技术面的提示仍有较大的参考价值，反映了市场的一种大概率走势。
政策面和投资者对资金面的预期，无疑是近期市场一大制约。货币政策由适度宽松变为稳健，宣告流动性最宽裕的日子已经结束，大趋势是收紧，这种预期已经反映在市场的走势上，这是近期大盘保持调整为主的主要原因。而且，市场还有一只靴子没有落下，就是预期中在年底的加息。近期媒体对加息可能性及影响的报道很多，大都认为加息的可能性较大，这对市场的影响也不小。对于加息问题，我们一直认为很有必要立即加息，而且在年底再加一次的可能性很大。等待加息这只靴子落地，然后看市场作何反应，这是目前很多机构关注的焦点，故大家都按兵不动。我们认为，一旦加息成为事实，市场则可能因为利空出尽而上涨，这和技术面的趋势是比较吻合的。从周末最新消息看，央行再次上调存款准备金率0.5%，并没有加息的消息，由此来看，短期可能不会立即加息，而股市可能因此而反弹，但中线加息仍是隐忧。
货币紧缩对于板块的影响主要体现在银行和地产股等蓝筹股上，近期蓝筹股一直走势疲弱已经说明了这一点。到目前为止，蓝筹股已经横盘了三周，本周四有盘下的趋势，但周五收出的阳线使恶化的趋势得到修复。走势上后市一切皆可发生，但我们认为假如蓝筹股出现平台向下破位最终会构筑空头陷阱，即最后一跌。最根本的原因仍然是蓝筹股的估值已经接近1668点水平，10倍市盈率在历史上已多次被证明是中线买进机会，人性的弱点决定了永远只有少数人敢于在10倍市盈率的时候建仓。由此我们认为，蓝筹股在明年很可能有意外的表现。
当然，我们仍继续看好新兴产业的发展前景，这是最有魅力的市场机会。确实，很多新兴产业股票已经涨得很高了，但牛市不言顶，大牛股仍将主要出自新兴产业和小盘股。随着ipad和iphone越来越成为一种潮流，移动互联和智能手机的整个产业链将面临无限商机，故相关股票再跑出一批大牛股来是可以预期的。

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