从斯密的《国富论》伊始，经济学的核心命题是研究国民财富的性质和原因的研究，亦即探寻国家繁荣的本源问题。国家的繁荣，离不开企业。2011年，中国进入《财富》500强的名单达到了61家，奠定了中国财富和繁荣的基础，但如果探究这些企业的赚钱的逻辑：即靠赚钱，以及赚的什么钱，却是一个对转型中国而言极具现实意义的话题。有三件事都与中国企业赚钱的逻辑有关：

第一件事是最新的中国企业500强排名。2011年9月3日-4日，中国大企业峰会在成都召开，2011中国企业500强出炉。在我看来，这个名单让我最关注是是：500强利润最高的10家企业，全部由国有金融部门和垄断性国企占据，分别是工商银行、建设银行、中国银行、中石油、农业银行、中海油、中移动、中石化、交通银行和中信集团，这10家企业的利润之和达到8668.43亿元，占去了500强利润总额的四成。而上榜的184家民企的利润总额都不及10家利润最高国企总额的一半。中国500强前十名靠什么赚钱？无论是金融，还是石油、电信，无疑都是垄断企业，这和2011美国企业500强利润排行前10位不少属于技术密集，如制药、计算机与办公设备、计算机软件行业等形成了鲜明的对比。根据这个事例，我们姑且冒着被人质疑的风险认为，中国企业的利润，相当一部分来自“垄断”。

第二件事是2011年上半年中国上市公司的中报。两市共2244家上市公司上半年合计赚得净利9969.12亿元，其中近九成公司实现盈利，96家盈利超过10亿元，为2011年的上市公司中期考核交上一份不错的成绩单。然而，如果再深入分析一下，发现很多上市公司靓丽业绩的背后，却是值得玩味的“利润逻辑”。根据业绩和公告显示，上半年，很多上市公司热衷于银行理财和委托贷款，而这些与公司主业无关的行为却为上市公司的漂亮中报贡献不菲。

比如，在理财市场，海螺水泥，将总金额为40亿元的经营资金投资于信托和银行理财产品，而我国重大装备制造行业的龙头企业陕鼓动力亦累计斥资26.5亿元购买理财产品；再看“委托贷款”，截止到8月24日，沪深两市有107份关于的公告，涉及52家上市公司，累计贷款额度超过160亿元，同比增长近38%。而这些委托贷款，年利率最低的为12%，最高则达到21.6%。这些委托贷款给上市公司贡献的利润之高令人诧异。比如，上市公司钱江生化委托贷款共计1.4亿元，利息收入高达1680万元，比其一季度1369万元的净利润还高。而武汉健民委托贷款1.5亿元，年利率为20%，一年利息收入达3000万元，而上半年其净利润也不过3620万元。而最典型的就是ST波导，这家“手机中的战斗机”的企业主营业务一直一度接连亏损，但其2011年中报显示其净利润为3514.58万元，其中对外委托贷款所取得的收益为1773.83万元，占净利润的比例高达50.47%。

如果说，中国500强企业的利润相当一部分来自垄断的话，是不是也可以再次以偏概全的说，中国上市公司相当一部分的利润，来自不务正业的银行理财、委托贷款等“信贷套利”的偷懒方式。8月10日《证券时报》的一则关于银行信贷资金流向的报道其实可以从侧面印证这种说法。这个报道说，银监会主席刘明康在银监会三季度形势分析会上称，约有3万亿元银行信贷资金流向了日渐火爆的民间借贷市场的报道引发了很多媒体的关注。蹊跷的是，8月11日，银监会有关负责人就对此就行“辟谣”。但不可否认的是，有一部分银行信贷资金通过各种途径，流入目前年化收益率很高的民间借贷市场是一个不争的事实。

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