对于二季度CPI增幅，近期从央行行长到专家机构都作出了“放缓”的预测，国家信息中心刚刚发布的一份研究报告更是提出，鉴于食用油、肉、蛋等产品价格将趋于平稳，应择机解除对这些产品的临时价格干预。尽管政府部门对于临时价格管制何时放开目前尚未松口，并多次表示要“综合考虑各种因素”，但物价涨幅趋缓无疑将为临时价格管制干预放松打开了一扇门。

　　目前市场更为关心的是，油价、电价这些临时管制对象何时会“解放”，因为只有价格理顺，相关上下游行业预期才能明朗，证券市场才具备进一步走稳的条件。

　　4月下旬以来，在印花税下调等一系列利好政策的刺激下，沪深股市绝地反弹，喜迎“红五月”行情。不过，此间也有机构发出冷静的声音：市场能否迎来根本性反转尚需观察，因为宏观经济仍存在两方面的不确定性：一是外需减弱有可能引致经济增速过快下降；二是通胀率仍居高不下。

　　尽管净出口增速下降和通胀压力都会对上市公司业绩造成较大的负面影响，但从我国经济运行实际情况来看，通胀压力导致的上市公司业绩整体增速放缓更为严重，而其中一个重要的原因就是价格管制。

　　统计数据显示，截至4月30日，共有1573家上市公司披露了2008年一季报，可比的1565家公司一季度共实现净利润2684亿元，同比增长17.38%。但是如果剔除掉电力、石油、石化等受价格管制因素影响的行业，上市公司一季度净利润同比增长高达49.61%。

　　通胀压力下的价格管制对市场主要有两方面的不利影响：一是受管制行业无法转嫁上游成本压力，直接压缩行业利润；二是增加了市场估值难度。因为潜在涨价压力没有充分释放，致使市场估值紊乱。在价格管制下，电价和油价离真实的市场价还有相当的距离，这些行业的价格何时调整，调整力度多大，调价后下游行业能否转移涨价压力，这些不确定的因素都使相关行业和上市公司的估值变得更为困难。从这个层面来说，市场走稳需要更为明确的上市公司业绩预期，而上市公司业绩预期明朗还有待于价格进一步理顺。

　　针对油价、电价上调，发改委等部门曾多次表示，价格管制是否放开要综合考虑物价上涨总水平这一重要因素。但是物价总水平具体回落到什么水平才是放开时机，相关部门并没有明确表示。不过，目前市场各方对于价格管制下半年放开寄予的希望较大。

　　从比较一致的专家、机构预测来看，二季度CPI涨幅虽较一季度有所放缓，但仍将保持高位运行，增幅应在7%以上；但三季度起随着增加市场供给措施的逐步显效，粮食、副食品价格涨幅可能进一步回落，CPI增幅应会有较明显的下降，比较乐观的预期是“第三季度、第四季度CPI增幅会回落到5%左右”。

　　基于上述预测，下半年CPI涨幅如能明显下行，将为解除临时价格干预扫清障碍。而一旦相关产品价格放开，因价格未理顺而导致的上市公司业绩不确定性也会云开雾散。不过，油价、电价等管制价格的上调，会加大核心CPI的上涨压力，即非食品类的通胀率会有所上升，所以政府将如何全盘考虑、把握临时价格管制的放开时机尚需拭目以待。

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