融资成功是导致企业资金陡增的重要原因之一。对企业来讲，融资需要付出成本，要稀释股权。通常分为两种情况：一种是上市，是在市盈率高的时候花费较低的成本去筹集资金，这时的资本成本相对较低；另一种是在市盈率较低的时候，为了企业发展通过稀释股权的方式换取资金，这种资金获取方式成本较高，比如高成长公司引入风险投资（VC）。

在美国，公司上市融资的钱不一定用于并购，但是企业在中国上市，标准条件就是要把融来的资金用在收购公司上，这使得很多公司上市以后筹来的大笔资金，因为找不到合适的并购目标而闲置账上。分红、股票回收和并购是上市公司资金使用的三种主要方式。

在市盈率较低的阶段通过稀释股权的方式换取资金即融资，公司获得资金的代价很高，因而这种资金基本上只会用在公司的正常运营上。很多互联网公司，虽然用户在迅速增加，但是商业模式还不是特别清楚，要等很多用户使用之后，才能最终确定，此时，所谓的“烧钱”是颇为常见的情况。

企业资金陡增之后被滥用的现象肯定存在。所谓滥用，是指没有目的性、没有计划地花钱。具体而言，有缺乏管理经验导致的组织项目失败，并非资金陡增后的“暴发户心态”；也有的为了花钱而花钱，为了达到投资者的财务目标——这个目标有时和公司发展战略要求并不一致——而去乱花钱；还有的把投资资金用于个人消费，这种属于管理者个人品质和法律问题，诸如此类。不管是哪种情况，都可能会对投资资金本金及其收益构成威胁，都需要投资者在投资前谨慎评估，投资后严加防范。

如何选择投资对象

对于早期和初创的公司，投资者选择的标准并不是看企业现金流如何，也不是看营业额的规模，而是要看四点：第一，企业所在行业的大方向；第二，企业的管理团队能不能把企业和自己置于大环境之中；第三，这个企业有没有能力度过“军阀混战”阶段最终生存下来；第四，能说清楚企业做大之后，未来的商业模式是什么。

比如，我们曾经投资了一家公司畅途——“长途汽车行业的携程”，这个公司当时的营业额很低，但这个并不重要，因为我们不是要分它的流水。公司的盈利模式是通过售卖长途汽车票提成，即每卖一张票抽一个百分点。从大方向上看，有理由期望长途汽车票以后会和飞机票一样，可以订电子票，节省旅客时间、方便出行。现在虽然营业额不高，但是我们相信将来会有很高的营业额，因为：第一，市场大，长途汽车市场比火车市场大十倍，火车市场比飞机市场大十倍，飞机市场都有35亿美金，可以想见长途汽车市场的规模；第二，团队好；第三，目前公司虽然不大，但它已经是行业的老大了；第四，商业模式特别的清晰，卖票抽成。这是一个很典型的早期投资的例子。

对于公司后期的投资，就很看重现金流了。作为投资者，要看这个企业过去几年的营业额是多少，未来发展预期如何，这种企业不会有高成长，能增长20%、30%已经不错了，因为基数大，叠加上去也是很可观的。像中移动这样的公司，如果真的要去投资的话，管理团队如何不是那么关键，关键的是公司所在行业及其在行业中的排名。总之，企业所处阶段不同，投资方式也不尽相同，有天使投资，有VC投资，有私募股权，有并购式投资，投资的环节也都不一样。

对于投资者来讲，投资其实就是投人，投资者最关注投资团队领导者的有三点：一是人品，企业创建者人品不能有问题，这个“人品”是指能够正确使用投资人的资金，把公司的钱用于个人消费，是投资人绝对不能容忍的；二是责任感，投资者不喜欢没有责任感的人，有责任感的创建者才会坚持带领团队面对各种困难，不会轻易放弃；三是执行力，执行力很强的团队很受投资者青睐，这其实需要团队领导者的执行力很强，这样他才可能借助团队的力量去实现目标。

 

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