看眼下的大环境，风险投资市场已经随着全球经济回暖逐渐热了起来，但像三年前那样斥资几千万美元以上的大投资案例不多见了。就像我上篇所说，投资机构开始更加谨慎了，开始捂紧自己的口袋了。所以，当2009年9月老虎环球基金携手KTB基金以4000万美元投资非上市企业北京学而思教育，自然引起媒体与业绩的极大关注。

回想当初老虎基金于2004年12月出资2250万美元入股新东方，2006年9月新东方成功登陆纽约证券交易所，成为在美上市的中国教育第一股，如今市值已近30亿美元。此次老虎基金再次出手，想必是希望可以重演成功故事，“再造一个新的新东方”。除了老虎基金自己，哪个投资人不想复制新东方的财富神话，过去几年教育行业可以说是大手笔投资频现。拿近期的来说，即使是在金融危机最惨烈影响最深远的时候，2008年10月，安博教育集团还拿到过一笔1.03亿美元的私募投资。2008年11月，我们看到业内巨擘凯雷投资集团宣布注资北京昊月教育集团5000万美元。2009年4月，英国培生集团又以1.45亿美元现金收购华尔街英语（中国）。真所谓个个出手不凡。

在经济恢复尚不明朗的情况下，投资人此时仍然敢于大手笔投资于教育行业，原因之一是教育行业的抗周期性和反周期性。经济衰退的时候更是要为自己投资，增加未来竞争力；经济衰退的时候，人们越是愿意投资学习，以增加日后的竞争力。同时也因为人们更有闲暇，希望通过充电来度过危机期。别的不说，看看各大商学院门口汹涌的排队人潮就是证明。二来教育行业在中国的市场增长前景广阔。世界银行2007年发布的报告提到，中国从小学到大学的学生人数占世界的17%，但是教育市场价值却只占3%不到，因此世行预测，在未来10年内，中国将是全球增长潜力最庞大的教育与职业培训市场。再者，中国人本来就重视教育，不论是为子女还是为自己，人人都想在13亿人里靠自己的能力出人头地。顾客基础如此庞大，教育事业自然“钱”景广阔。

资本运营专家、阳光正东（北京）管理咨询公司高级顾问冯鹏程博士认为：教育行业拿了这么多投资，如何实现快速发展就成了最大的问题。于是并购就成了这些公司近两年的主旋律。这种跑马圈地式的迅速扩张和当初新东方靠几桶糨糊贴招生广告的发展模式不可同日而语。我们看到安博集团历经三轮融资，累计融资额高达1.72亿美元，已经远超超过新东方在纽交所上市时的融资额。这些钱在过去两年用来收购了二、三十家各地的教育培训机构。而巨人教育获得启明创投及海纳亚洲2500万美元投资后，据说仅在2008年一年就收购了20余家各地培训机构。如何成功整合这些兼并进来的大大小小的机构，将是他们下一步面临的挑战。

在阳光正东（北京）管理咨询高级顾问冯鹏程博士看来，近两年已经做过两三轮私募融资的教育类公司，目标都是争取要在未来两、三年内实现IPO。

冯鹏程博士还表示：目前美国市场对教育类公司的欢迎则毋庸置疑。目前在美上市的中国教育培训类相关公司，除了纽交所的新东方、正保远程教育、培训考试机构、诺亚舟等；还有在纳斯达克上市的弘成教育中华学习网、双威远程教育等；另外还有美国证券交易所上市的中国教育联盟。目前美国市场对中国公司的认可，对教育类公司的欢迎是吸引中国教育培训类公司奔赴美国上市的原因。

根据阳光正东（北京）管理咨询研究部的预测，美国将是日后这些教育公司上市的主要目标。明年至少会有一到两家上述提到的公司赴美上市。到时美国市场的中国教育上市公司将再添新兵。

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