据有关资料统计，在中国进行投资的风险投资基金中，绝大部分是投向了手机芯片行业。这一方面是因为中国是世界上最大的手机市场，单2006年的手机生产量就达到了4.6亿部，并形成了南有深圳、北有天津两大“手机之都”的格局，并且中国手机市场还处于快速的增长之中。另一方面，在这庞大的市场面前，手机芯片却一直被国外厂家所垄断。近几年，随着海归派一拨拨地进入芯片设计行业掘金，本土芯片行业取得了极大的发展。展讯、中星微、炬力、安凯等本土芯片厂家已经快速成长起来，在中国手机芯片市场上扮演了领导者的角色，对国产芯片的技术进步和市场份额的提升产生重要的推动作用。

作为本土的芯片企业，他们从一开始就是从“缺奶”开始的，主要表现就是资金缺乏。而在这其中助力的，就是风险投资公司。目前，基本每家从事芯片设计的公司，都基本上从资本市场或者风险投资商那里募集资金，以缓解企业的资金困局，促进企业的发展。而中国本土芯片设计企业低廉的价格优势、低廉的人工成本、有过国外从业经历，对技术趋势有深刻把握的管理团队，则成为风险投资商青睐芯片设计企业的重要因素。

为了全面解读风险投资公司对中国企业投资的理念，《手机时代》记者特地采访了中盛投资集团有限公司合伙人杨永强先生，他从自身的投资经历和实际经验出发，对风险投资公司投资企业的基本理念、基本要求进行了深刻地解读。



《手机时代》：目前中国的风险投资可以说是风生水起，请您对对目前中国的风险投资市场作一个大概的介绍？

杨永强：目前国内风险投资的情况，只能说是风险与机遇并存。由于中国作为目前世界上经济最活跃的地区，很多产业还处于发展阶段，这就出现了很多创业机会，在这中间，肯定会出现像蒙牛、无锡尚德、baidu、soufun等明星企业。所以说，国际范围内，我们国家的投资回报率是最高的，同时又因为国内创业团队，对未来市场的认识程度以及国家政策等原因，也存在着巨大的风险，就像现在的流媒体行业，目前拿到融资的公司有十五家左右，她们都以youtube为目标，但真正能存活下来并且发展盈利的公司，我们预测不会超过5家，其他的怎么办，这是值得我们考虑的一个问题。



《手机时代》：应该说，中国还不是一个成熟的投资市场，请问在对一个项目进行投资评估时，你们的评估手段和方式是什么？对风险如何控制？

杨永强：这方面，我说三点，（1）你说的对，中国确实不是一个成熟的投资市场，很多人在创业初期，并没有考虑依靠外力来助推整个企业的发展，甚至有些企业老板对投资持逆反心理，觉得自己的权力被分割，我们要做的就是寻找这些埋在地下的优秀企业，并帮助企业老板更好地认识风险投资能给企业带来的利益，尤其在传统行业，更是如此。这类企业，一旦受到资本市场的支持，他会出现井喷式的发展；（2）我从来不怀疑国人的智慧和创业激情，这不亚于其他任何一个国家，在这中间，我们选择理智的、专业的、为了事业而创业的团队，可以最大程度降低我们的风险，这是团队方面的；（3）我们的评估手段，也是大家经常说的那几个，除了团队，就是市场和模式，这三个点，整个投资流程标准化、文档化、系统化，是我们有效地控制投资风险的基本方法。



《手机时代》：作为风险投资公司，应该说投资是存在风险的，但作为企业，它是需要盈利的，请问你们在投资的时候，是如何处理风险与盈利之间的关系的？你们在投资的过程中，有没有一个具体量化的指标？

杨永强：我们投资的很多企业都是成长型企业，此类公司，企业是否盈利不是我们最关注的点。虽然我们能给企业带来的不只是资金，但是最主要的还是资金。我们更加关注的是他的未来以及目前的现金流，比如资金到位以后，公司的整个模式能不能复制，会不会出现跳跃式发展，具体量化的指标，各个行业都不一样，比如说中后期的教育类项目，我们要求他每年的现金流在1个亿以上。



《手机时代》：中盛投资的介绍中说投资“快速成长大的高科技企业”，请问你们在高科技方面，你们的投资情况怎样？

杨永强：我们所指的高科技企业，主要是指通过技术能解决人们或者是企业的某种需求，同时，有技术壁垒，或者说这家公司有它的先发优势，比如目前的太阳能，生物石油，半导体，汽车设计，生物医疗，环保等类似的行业都是我们关注的重点行业，这些行业中的高成长性企业是我们投资的重点。



《手机时代》：另外你们的投资中说“投资模式可复制、规模可扩张的企业”，我想，这于这种投资模式可复制的企业，你们是如何制造门槛，保持企业长期的竞争力的？

杨永强：我们说的“投资模式可复制、规模可扩张的企业”是指公司已经在一个城市或者一个区域已经验证了公司模式是成功的，而且公司已经对未来的推广和发展制定了比较完整可行的方案，有详细的财务预算，需要进入快速推广和扩张，所以我们的门槛还是跟原来一样，团队、行业、模式，只要这三个达到我们的标准，一旦投资，我们为公司提供的将不只是资金，包括管理、战略、团队等方面我们都会提供有益的补充，以保持企业长期的竞争力，



《手机时代》：在投资的过程中，你们最关注的企业的哪几方面？

杨永强：团队，这个是我们最关注的，其实项目本身都是一种需求，能否成功关键在于她的执行者，一个有战斗力的团队，是企业成功的关键和保证。



《手机时代》：在投资的过程中，有没有碰到过投资不成功或者失败的案例？

杨永强：我们一直抱着认真做事，对企业负责，对基金负责的态度，公正的去研究每个行业，每个产业，每家公司，但是一个项目是否成功的周期不是1、2年就能看出来的，就像IDG投资soufun，到10年后才显示出来了他的真正价值，所以到目前，还没有出现能称得上失败的案例，但投资的时机选择就比较重要。



《手机时代》：现在在企业界流传这么一种说法，说现在能够拿到风险公司的钱最爽，请问对这种观点是如何看待的？

杨永强：国内企业普遍缺少的是资金，而风险投资正好可以解决这种问题，也可以让企业市值和创业者身价成倍地增长。但同时，风险投资又会给企业主施加无尽的压力，因为毕竟基金是以盈利为目的的，所以合同中会有很多限制条款，致使创业者拿到资金后反而工作更加卖力，并不是说拿到风险投资的钱就很爽，他需要对股东、员工和社会负责，所以压力会比拿到风险投资之前更大，这可能是外界所不熟知的，只知道他拿了风险投资的钱，现金流比以前好了，但我刚才说过，资金是追求回报的，所以实际情况并不是外界流传的那样。



《手机时代》：也有一种说法是说风险投资是锦上添花，不是雪中送炭，如何理解？

杨永强：以盈利为目的的基金当然想投资运营好，财务好，行业地位高的企业，这样风险会低很多，而且回收周期也比较短，但是类似的企业或者机会毕竟不多，我觉得更多的风险投资还是雪中送炭。



《手机时代》：高科技行业的投资，如对中国本土手机芯片行业的投资，应该说在中国风险投资中占得比例是很大的，请问造成这种现象的原因是什么？难道芯片行业是风险投资的一座金矿？

杨永强：我可以从下面几点理解：（1）国内并不缺少研发人才，所以我们能开发出先进的技术并且去满足某种需求；（2）芯片作为高科技企业，它的很多技术是受专利保护的；（3）芯片是一个一旦开发出来，需求量比较旺盛的市场，而且国内芯片生产成本也比较低。而且已经有一个成功的案例，中星微放在我们面前。



《手机时代》：也有人说手机芯片行业是一个烧钱的行业，需要投入巨额的资金做研发，而且这个过程会比较长，需要做持久战的准备，像有些本土的芯片公司，已经有几年时间了，还没有实现盈利，作为风险投资公司，有这种打持久战的准备吗？

杨永强：每个行业都有每个行业的特点，所以风险投资既然选择了这个行业，只要研发团队没有问题，而且研发进程在按预定目标在进行，风险投资一般不会轻易放弃一个项目的。



《手机时代》：您觉得按照中国的市场和经济趋势来看，下一轮风险投资的热点会出现在哪里？

杨永强：我们关注的热点，就是国家战略发展的重点，计算机通信相关领域的投资将会放缓，而能源，连锁销售、医疗和餐饮，环保，制造等传统行业将是我们下一轮关注的热点。



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中盛投资集团有限公司简介：

中盛投资是集投资银行和资产管理业务为主体的投资银行。包括企业融资和协助客户通过发行股票或债券筹集发展资金、并购咨询；买卖股票和债券；证券分析；私人财富管理以及资产管理；天使投资。

中盛投资希望为全球成千上万个重要客户，包括企业、金融机构、国家政府及富有的个人，提供全方位的高质量金融服务和咨询。

中盛投资相信，随着中国进一步融入全球金融贸易体系，中国将继续经历快速的发展和持续的繁荣。 为此，中国市场是中盛投资的立身之本和核心地域。

目前，中盛投资主要服务于快速成长型的高科技企业和模式可复制、规模可扩张的传统企业。

中盛投资可以为企业提供以下服务：
1 全程参与所有私募融资、引进战略投资、首次公开发股、商业证券发行、海外拓展等工作的各项商业和法律。
2 协助公司建立国际化公司形象和发展规划。
3 介绍并协助公司建立国际策略联盟。
4 协助公司中、长期各项策略的制定。
5 协助公司从银行、非银行金融机构获得贷款等资金安排。
6 协助公司完善公司管理，并制定期间报告、管理报告。
7 设计人力资源结构、安排人力资源计划、雇佣合适的高质人员。
8 协助公司其他常规性管理工作。

中盛投资集团有限公司合伙人杨永强介绍：

目前在中盛投资负责融资顾问和并购咨询的工作。在2年的投资银行经历中，成功完成了百泰传媒、天地互动、空中丝路、宏软、易维集团、中宽等6个项目。

在加入中盛投资之前，杨永强和合伙人创办了多趣科技并任职CEO，多趣科技主要定位于无线和互联网互动资讯平台开发、针对个人用户和企业用户市场提供高效、快捷的网络集成服务。多趣科技于2004年12月出售。

在创办多趣科技前，杨永强任职于魔龙国际，负责产品的运营和管理。魔龙国际现为国内领先的手机游戏运营商，在无线增值领域有独特的竞争力和核心价值。

再之前，杨永强任职于空中网，负责产品的策划和运营。空中网现在为Nasdaq上市公司，公司品牌Kong亦为无线增值行业知名品牌。



记者观察：

风险投资看好中国芯片行业

2005年，中国吸引的大部分风险投资来自于芯片行业，但芯片企业的首次公开招股并不算成功。不过，风险投资者仍然看好中国芯片行业。iGlobe公司合伙人Soo Boon Koh表示：“到目前为止，在首次公开招股中大获成功的中国公司大多属于互联网行业，而不是芯片企业。但未来五到十年内，这一局面将发生变化。”



　　过去几年里，在中国政府的大力支持下，中国芯片行业飞速发展。随着多家晶圆工厂的成立，中国的芯片封装、测试和包装行业也取得了长足的进步。到目前为止，中国已有400到600家无工厂芯片设计公司，它们是风险投资者关注的焦点。不过，风险投资者要想从中找到最佳投资目标需要时间。为了减少投资评估所需时间，风险投资者更倾向于投资“海归”，也就是有在国外生活经历的中国高管和工程师创办的新兴公司，他们认为这样的公司更容易获得成功。



中信资本董事总经理王方路表示，风险投资者投资中国芯片行业时仍然十分谨慎，他们需要确认“海归”企业高管是否真的具有管理经验。他说：“有些时候，‘海归’的所谓管理经验只适用于很小的范围，而本土人才却有能力掌管一个由数百人组成的大部门，他们的经验并非学自硅谷或纽约。从这一角度来看，那些有着MBA学位的‘海归’人员并不一定都有真正的管理经验。”

Amadeus资本公司风险投资者沙塔努·巴维特(Shantanu Bhagwat)认为，印度政府已经发出了将启动本土芯片供应链的信号，因此印度也是一个值得投资者关注的市场。他说：“同中国相比，印度芯片行业仍然存在着很多不足，例如缺乏政府的有力支持。不过，这些问题有望在短期内得到解决。”

不论如何，对于风险投资者而言，中国的吸引力仍然远远大于印度。印度半导体协会预计，2005年印度芯片市场的总产值为12亿美元，远远低于中国的45亿美元。

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