按照传统观点我们可以把决定投资行为的运用的投资战略要素适当地区分为以下几类：市场心理要素、基本面要素、技术面要素，但我个人的观点是把这些要素从精神角度出发，做出这样的区分或许更好些：精神要素、物质要素、区域要素和统计要素。精神素质及其作用所引起的一切属于第一类;投资者所拥有的物质资源数量、编成及比例等等属于第二类;投资目的区域的市场价值属于第三类;技术面影响属于第四类;为了使概念明确，并且一眼就能判定各类要素的价值大小，把这些要素分别加以考察是有好处的，因为分别加以考察时，某些要素虚假的重要性就自行消失了。

　　我们现在应该来谈谈精神要素了，因为它们是投资中最重要的问题之一。精神要素贯穿在整个投资领域，它们同推动和支配整个物质力量的意志紧密地结合在一起，仿佛融合成一体，因为意志本身也是一种精神要素。遗憾的是在一切书本知识中很难找到它们，因为它们既不能表达为数字，也不能分成等级，只能看到或感觉到。

　　投资者才能和政府的智慧以及他们的其他精神素质，比如：目的投资地区的人民对投资市场的热情和对市场的承受心理，一次行情波动所引起的精神作用，所有这些东西本身都是极不相同的，而且对我们的目的和所处的情况也可能产生极不相同的影响。

　　尽管这些问题在书本里很难或者根本不能予以论述，但它们仍然象构成投资的其他对象一样，属于投资艺术理论的范畴。必须再说一遍:如果有人墨守成规，把一切精神要素都排除在规则和原则之外，一遇到精神要素，就把它作为例外，并把这种例外"科学地"规定下来，把它说成是规则，或者，有人求助于超乎一切规则之上的天才，实际上等于宣告说，规则不仅是为愚人写的，而且它本身也必然是愚蠢的，那么这只能是一种可怜的哲学。

　　投资艺术的理论，即使只能让人们注意这些精神要素，只能说明对这些精神要素作充分估价和考虑的必要性，它就已经把自己的范围扩大到精神的领域了。而且，只要人们明确了这些观点，也就给那些企图在理论的法庭上只用物质及技术力量的关系为自己辩护的人预先作了判决。

　　而且，即使为了建立所谓的规则，理论也不应该把精神要素排斥在外，因为物质力量的作用和精神力量的作用是完全融合在一起的，不可能象用化学方法分析水那样可以把氧气和氢气分解开。理论为物质力量制订每条规则时，都必须考虑精神要素可能占有的比重，否则，规则就会变成绝对的条文，（而这事实正是我们大都数投资理论学者习惯做的）有时显得小心翼翼而局限性很大，有时又显得专断而过于宽泛。甚至完全不想涉及精神内容的理论，也必须会不知不觉地涉及精神要素，因为不考虑精神的影响，任何问题都根本得不到说明，例如获利的作用就是如此。因此，本文论述的大部分问题，既涉及物质的原因和结果，又涉及精神的原因和结果，而且可以说，物质和技术的原因和结果不过是刀柄，精神的原因和结果才是贵重的金属，才是真正的锋利的刀刃。

　　历史最能证明精神要素的价值和它们的惊人的作用，这正是投资者能够从历史中吸取的最宝贵、最纯真的精神养料。但在这里必须指出，同理论阐述、批判地探讨和学术研究相反，各种感受、总的印象和一时的灵感更能播下智慧的种子，结下精神的果实。

　　我们本来可以详尽地考察投资中的各种最主要的精神现象，并且象勤勉的投资顾问那样仔细地探讨每一种精神现象的利弊。但是，这样做就会很容易地陷入一般和平庸的境地，在分析过程中容易忽视实质，不知不觉地只注意那些人所共知的东西。因此，我们在这里宁愿采用不全面的和不完整的叙述方法，使大家一般地注意到这个问题的重要性，并指出本文所有论点的精神实质。

　　但是，这些要素在投资行动中大多是错综复杂并紧密地结合在一起的，因此，如果有人想根据这些要素来研究投资战略，那么，这将是一种最不幸的想法。他必然会在脱离实际的分析中迷失道路，就象在梦中从抽象的蓝图向现实世界建造楼阁一样，必然会徒劳无益。但事实是我们的理论家早就这样做的了。我们决不想离开整个现象世界，也决不想使我们的分析超过读者对我们的思想所能理解的程度。我们的思想并不是从抽象研究中得来的，而是从整个投资现象给我们的印象中得来的。

扩展阅读

版权声明：