财务报表的阅读与分析

西南财经大学会计学院
目录
一、财务报告的构成
二、关联交易分析
三、变更会计政策的行为与动机分析
四、会计报表的粉饰与识别
五、造假常用手法分析
六、中期报表阅读与分析
七、财务分析
八、年报的阅读
一、财务报告的构成
阅读与分析的基础
（一）财务报表
1.资产负债表
反映企业在某一特定日期（月末、季末、年末）财务状况的报表。
（1）格式
①根据“资产=负债+所有者权益”的会计公式设计；
②资产、负债按流动性排列，所有者权益按固定性排列反映企业在某一特定日期（月末、季末、年末）财务状况的报表。
资产负债表
（2）反映的信息
总资产
——流动资产
①货币资金：现金、存款、票据等
特点：流动性强、变化幅度大
作用：反映资金支付、周转能力的大小
②短期投资：变现能力强，而市价波动大，属风险资产。
③应收款项：应收未收款项。此类资产若过多，则反映公司的客户拖欠严重，若占用资金过多，易形成坏账。
资产负债表
④存货：产品、原材料等。
——长期投资
目的：主要不是获得投资收益，而是①经营多元化；②控制；③积累资金
——固定资产：厂房设备等
在建工程：未完工程项目的实际成本
——无形资产
负债
①流动负债
②长期负债
资产负债表
所有者权益
①盈余公积：法定盈余公积，任意盈余公积和法定公益金。
用途：转增资本、弥补亏损等
公益金用于集体福利
②未分配利润
资产负债表的附表
（1）资产减值准备明细表
（2）股东（所有者）权益增减变动表
（3）应交增值税明细表
2.利润表
反映企业一定期间（年、月）生产经营成果的会计报表。
（1）格式
（2）附表
①分部报告（地区分部报告和业务分部报告）
判断纳入分部报告的标准——10%
必须满足的标准——75%
最多10个
免除标准——90%
②利润分配表

3.现金流量表
（1）现金流量表的涵义：反映企业一定期间内现金流入和流出和净流量。
（2）编制基础
①现金：库存现金、银行存款、其他货币资金
②现金等价物：期限短、流动性高、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小。
（3）现金流量表的格式
（二）附注
会计报表附注至少应当包括下列内容：
①不符合会计核算基本前提的说明；
②重要会计政策和会计估计的说明；
③重要会计政策和会计估计变更的说明；
④或有事项和资产负债表日后事项的说明；
⑤关联方关系及其交易的披露；
⑥重要资产转让及其出售的说明；
（二）附注
⑦企业合并、分立的说明；
⑧会计报表中重要项目的明细资料；
⑨有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。
（三）财务情况说明书书
财务情况说明书至少应当对下列情况作出说明：
①企业生产经营的基本情况；
②利润实现和分配情况；
③资金增减和周转情况；
④对企业财务状况、经营成果和现金流量有重大影响的其他事项。
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财务报表的阅读与分析
二、关联交易分析
关联交易的涵义
关联方：在财务和经营决策中，如果一方有能力控制另一方或对另一方施加重大影响，它们之间则被视为关联方。
1.控制——母公司和子公司
2.共同控制——合营企业
3.重大影响——联营企业
关联方交易：在关联方之间转移资源或义务的事项而不论是否收取价款。
关联交易的目的
节约交易费用
调整利润
——降低税负
——粉饰业绩
上市公司关联交易的特征
双方地位实际上不平等
交易具有特殊目的
交易具有隐蔽性
关联交易的主要类型
资产交易：包括实物资产的买卖、股权转让、公司转让
资金融通：包括向关联方贷款、收取资金占用费或不收取资金占用费、代垫款项、转嫁费用
接受及提供担保、代理。
购销：商品、其他资产、提供或接受劳务。
其他：管理方面的合同、许可协议、关键管理人员报酬、研究开发项目的转移等
关联交易需要注意的几个问题
关联交易关注的焦点：交易价格的公允性
关联交易的核心：充分披露关联交易的定价政策
资产重组织和关联交易有使会计沦为“魔术”之虞
管制措施：显失公允的交易价格部分不允许确认为收益（超过20%）

关联交易管制的规定
出售资产给关联方
1.正常的商品销售
2.非正常的商品销售及其他销售
3.出售固定资产、无形资产、长期投资等
关联交易管制的规定
关联之间方承担债务或费用
1.一方为另一方偿还债务
2.一方为另一方支付货款
3.一方为另一方支付费用
4.其他方式


关联交易管制的规定
关联方委托及受托经营交易
1.收取固定收益
2.按一定比例收取
3.其他

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财务报表的阅读与分析

三、变更会计政策（利润包装）的行为与动机分析
改变折旧是利润包装的首选方式
1．折旧方法变更
2．折旧年限变更
好处：（1）容易找到理由
（2）降低折旧率，可以直接增加利润而不增加税收
权益法是包装利润的另一种方式
不影响税收
带来利润的增加


利润包装的其他方式
1．变更坏账准备计提方法
2．变更递延收益摊销方法
3．变更存货计价方法
4．其他

变更会计政策的动机分析
变更会计政策的动机
调整收益动机
自我保护动机
符合法定要求动机


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四、会计报表的粉饰与识别
余海宗
会计报表的粉饰的动机
为了业绩考核
为获取信贷资金和商业信用
为股票的发行
减少纳税
政治目的
推卸责任：更换高级管理人员/会计制度发生变化/发生自然灾害和高级管理人员卷入经济案件时
会计报表粉饰的类型
1．粉饰经营业绩：（1）利润最大化—提前确认收入、推迟结转成本、亏损挂帐、资产重组、关联交易；（2）利润最小化—推迟确认收入、提前结转成本、转移价格；（3）利润均衡化—利用其他应收款、应付款、待摊费用、预提费用及准备的提取与释放等调节利润；（4）利润清洗（巨额冲销）—将坏账、存货积压等一次性处理。
会计报表粉饰的类型
２．粉饰财务状况：（1）高估资产（当对外投资或股份制改造时）—资产评估、虚构交易和利润；（2）低估负债（贷款或发行债权时）—账外设账或将负债隐密在关联企业。

会计报表粉饰的常见手段
1．利用资产重组调节利润：（1）优质资产置换上市公司的劣质资产；（2）盈利能力高的企业出售给上市公司；（3）上市公司将闲置资产高价出售给非上市的国有企业。
2．利用关联交易调节利润：（1）虚构经济业务，提高利润；（2）高于或低于市场的价格购销等；（3）委托经营或受托经营；（4）低息或高息发生资金往来；（5） 收取或支付管理费、或分摊共同费用，调节利润。
3．资产评估消除潜亏
会计报表粉饰的手段
4．巧妙利用会计政策，在收益好的年度多提准备，在收益差的年度释放准备
5．任意变更会计政策
6．利用虚拟资产调节利润
7．利用利息资本化调节利润
8．利用股权投资调节利润
9．利用其他应收款/其他应付款调节利润
10．利用时间差（跨年度）调节利润
11．掩盖交易与事实
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五、造假常用手法分析
余海宗
资产造假

（1）资产溢价转让，提高当期收益
（2）以不良实物资产对外投资（高估其价值）
（3）调节股权投资比例
（4）折旧年限和费用摊销年限的调节
（5）各种准备的提取和冲销
（6）账外账、假账

税收造假
（1）内部转移价格规避增值税等。
（2）降低利润、规避所得税等
（3）账外账、假账
成本造假
（1）不同成本费用项目之间的分类变化
（2）变通广告费与商标使用费
（3）利息费用
（4）虚拟费用（工资、咨询费用等）
（5）账外账、假账

4．销售造假
（1）变更收入确认方式
（2）销售给控股股东和非控股子公司
（3）在不同控股程度子公司间的安排销售
（4）溢价采购子公司产品及劳务形成固定资产
（5）内部转移调高、调低销售价格
（6）隐瞒收入等（账外账）
会计报表粉饰的识别方法
1．不良资产剔除法
2．关联交易剔除法
3．异常利润剔除法
4．现金流量分析法

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财务报表的阅读与分析

六、中期报表阅读与分析
中期财务报告的内容
1．季度报告：资产负债表、利润表
2．半年度报告：至少包括资产负债表、利润表和现金流量表

半年度报告附注的内容
1．对中期会计报表的编制有用了与上一年度会计报表相一致的会计政策的说明；如果发生了会计政策的变更，应说明变更的内容、理由及其影响数；会计政策变更的累积影响数不能合理确定的，应说明理由：
2．会计估计变更的内容、理由及其影响数；影响数不能确定的，应说明理由；
3．重大会计差错的内容及其更正金额；
4．与上一年度财务会计报告相比，关联方关系发生重大变化的情况，并且对于特别重大的关联方交易应作相应的披露；

半年度报告附注的内容
5．与上一年度财务会计报告相比，合并会计报表的合并范围发生重大变化的情况；
6．债务性证券和权益性证券的发行、回购和偿还情况；
7．发生在中期期末之后、中期财务会计报告批准报出之前的特别重要事项：
8．特别重要的或有事项的说明；
9．发生的企业合并、重组、子公司、合营企业、联营企业的购买或处置，分部经营的中止等情况的说明。

半年度中期财务报告的阅读
1．阅读中的误区
（1）中期报告时期是会计年度的组成部分；
（2）季节性对前后半年业绩的影响；
（3）宏观经济对微观经济的影响具有滞后性；
（4）中报的阶段性与生产经营的连续性

半年度中期财务报告的阅读
2．阅读方法
（1）从“回顾展望”中推求全年业绩
特殊原因
季节性因素
筹资使用情况
后续效益情况

半年度中期财务报告的阅读
（2）从“重大事项”中找出真相
股本摊薄情况
配股资金到位情况
贷款担保情况
介入诉讼情况

半年度中期财务报告的阅读
（3）从“财务报告”中发掘公司价值
主营收入
计划完成情况
投资收益
利润构成
资产状况
盈利能力
政策作用
现金流量

半年度中期财务报告的阅读
3．阅读技巧
（1）中报的随意性
（2）中报的局限性
（3）会计政策是否一致
（4）利润增长

导致AB股税后利润差异的原因
1．工资扣除不同
——中国按计税工资扣除，国际惯例按实发数扣除。
2．坏账处理可能不同。
中国：（1）债务人破产、死亡 （2）逾期超过3年
3．投资计价方法不完全相同
——中国：成本法下，一般不调整。
——国际：被投资方严重亏损，应调整。


导致AB股税后利润差异的原因
4．存货计价方法可能不同
如车间制造费用，中国进生产成本→存货
国际上：销售成本→当期损益
5．其他
——如折旧：A股，按单项折旧或分类折旧
B股：可能综合折旧率
——另A股折旧年限普遍比B股高

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七、财务分析
余海宗
分析的目的与功能
分析的目的：为有关各提供决策的信息。
功能有三：（1）通过资产负债表，了解公司的财务状况、对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金是否充足做出判断；
（2）通过分析利润表，可以了解公司的获利能力、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展的能力做出判断;
分析的功能
（3）通过分析现金流量表，了解公司资金管理的能力及支持公司日常经营的资金来源是否充分（支付能力）、偿债能力、收益质量等。

财务分析分析原则
分析原则
（1）坚持全面原则
（2）坚持考虑个性原则

（一）短期偿债能力
1．流动比率= 流动资产/流动负债　　　　　　　　　　　　（2：1）
2．速动比率=速动资产∕流动负债 　 （1：1）
3．现金比率=（现金＋有价证卷）／流动负债

（二）经营效率比率
1．应收账款周转率=销售收入/应收帐款平均余额
周转天数=360/应收账款周转率
2．存货周转率=销售成本/存货平均余额
周转天数=360/存货周转率
（三）获利能力
1．净资产报酬率=净利润/净资产
2．每股收益=净利润/流通在外平均股加权股数
3．市盈率=市价/普通股股收益
（四）长期偿债能力

1.资产负债率=负债/资产
2.已获利息倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用


注意事项
财务比率分析的不足（1）历史成本计量属性，来反映物价变动
（2）不太适合同行业之间比较一会计估计、方法
（3）大量的重要信息未包括在财务报表内。
（4）是暂时的信息
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八、年报的阅读
余海宗
（一）资产负债表的阅读
1.项目的阅读
2.看财务实力
3.看财务结构
4.看偿债能力
5.看营运能力
(二)利润表的阅读
项目的阅读
经营能力
成长性
经营结构
获利能力
(三)现金流量表的阅读
项目的阅读
分析内容
现金流量表分析
1.现金流量增减变动的差异分析
通过近二年报表对比，对差异做出分析说明。
2.现金流量增减变动的趋势分析——趋势百分比法
3.现金流量的结构分析
（1）流入结构分析
（2）流出结构分析
（3）净现金流量的结构分析
4.现金流量的比率分析
（1）偿债能力分析
1)现金比率=现金/流动负债
2)经营活动净现金比率=经营活动净现金流量/流动负债
经营活动净现金比率=经营活动净现金流量/负债总额
3)到期债务本息偿付比率=经营活动净现金流量/（本期到期债务+现金利息支出）
（2）支付能力分析
1)支付现金股利比率=经营活动净现金流量/现金股利
2)现金充分性比率=（经营流动净现金流量+投资活动净现金流量+筹资活动净现金流量）/（债务偿还额+资本性支出额+支付股利、利息额）
（指标必须保持1以上，小于1说明现金短缺）

（3）净收益质量分析
净利润现金保证比率=经营活动净现金流量/净利润
5.现金流量表包装分析
现金流量表包装分析
——结合资产负债表、利润表分析法
如：销售商品、提供劳务收到的现金流量可结合利润表销售收入、资产负债表应收账款、应收票据、预收账款等。
购买商品、接受劳务支付的现金流量可结合利润表销售成本、资产负债表应付账款、应付票据、预付账款等进行分析。
(四)上市公司年报阅读的重点
以下3点
1．点面结合
（1）分析短期偿债能力要与企业性质，特点结合
（2）分析长期偿债能力要与企业资产报酬率结合
（3）分析长期获利能力要把每股收益与净资产收益率结合
（4）分析分红方案把利润分配和转增送股区别
１．点面结合
（5）正确认识每股税后利润
（6）注企业绩的增量大小
（7）注意影响业绩的非正常因素
（8）注意分析公司成长性及营业收入增长率净利润增长率净资产收益率
（9）注意或有负债
1）商业承兑票据贴现
2）担保责任
１．点面结合
3）追交所得税
4）未决诉讼、仲裁
（10）其它
——股本结构
——重大事项
——留心财务报告附注
——年报陷阱
２．利润分配预案件中“少分多留”的原因
资金紧张
留下变通余地
３．影响上市公司利润波动的两个现象
有些企业将“待摊费用”（长期）当作调节器
上市公司“利润时间偏移”现象


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九、安然、世通事件与会计、审计
余海宗
会计问题
利用“特别目的的实体”高估利润、低估利润
通过空挂应收票据、高估资产和股东权益
通过有限合伙企业，操纵利润
利用合伙企业网络组织，自我交易，涉嫌隐瞒巨额损失
审计问题
审计缺乏独立性
销毁审计工作底稿，防碍司法调查
安然事件对会计的影响
会计准则的制定效率和模式
注册会计师的监管模式

启示
审计的作用
独立董事
诚信教育
五大的审计质量
审计与咨询的择分------最后的堡垒德勤分
国际会计准则的最新发展
国际化与国家化
美国的争夺

非货币性交易
货币性资产与非货币性资产
货币性交易与非货币性交易
不涉及补价的非货币性交易
换入资产的入帐价值=换出资产的帐面价值+相关税费
涉及补价的非货币性交易
1.收到方：
（1）判断是否是非货币性交易
（2）确定收益=（1-换出资产的帐面价值/换出资产的公允价值）*补价

（3）换入资产的入帐价值=换出资产的帐面价值+相关税费+收益-补价
2.支付方
（1）判断是否是非货币性交易
（2）换入资产的入帐价值=换出资产的帐面价值+相关税费+补价


财务报表的阅读与分析