上市公司的收购与信息披露
上市公司的收购与信息披露 股份（股票）的收购又称为股份（股票）的收买，其含义主要有二：一是指股份有限公 司按照一定的价格，以公司拥有的资金从股东手中买回持有的股份（股票）。二是指一 家公司买另一家公司的股份（股票），以达到收购或控股的目的。收购和控股都是一种 市场行为，投资人或法人常常用收购的方式达到控股的目的。 1993年下半年，在中国股市出现了"收购概念股"这一新名词。所谓"收购概念股"，是指 盘子较小，上市时间较长，没有国家股和内部职工股，法人股没有或较少，社会公众股 比重大，容易被其他公司看好收购的一类上市股票。例如，上海延中股的盘子为3000万 股，其中，法人股占9%，可流通的社会公众股占90%，上市时间也较长，后被深圳宝安公 司看中，仅花不高的收购比重和代价，就取得了对上海延中实业股份有限公司股份的控 股地位。宝安收购延中，导致延中股票猛涨，使类似延中股本结构的爱使、小飞乐、申 华等股票也被看好炒作，股价不断年扬，最终形成了所谓"收购概念股"的说法。之后， 深圳万科公司又收购上海申华股。1993年12月22日，深圳天极光电技术实业股份有限公 司发布公告，该公司及关联公司已拥有上海飞乐音响股份有限公司总股本的5.2%，成为 中国大陆首例非上市公司通过股市充当收购方的大量购股事件。 持其他公司一定比例以上的股份而能够对其他公司进行控制的公司叫控股公司。控股公 司又称为母公司，控股的公司则被称为子公司。一般而言，一个公司需要持有另一公司 50%以上的股份才能控制这个公司，但在公司股权高度分散的情况下，一般只占有5%到1 0%的股权，就能达到控股的目的。例如，美国电话电报公司有220多万股东，其中，有个 基金会是最大的股东，仅拥有该公司5%左右的股权，但是，这个基金会的代表会在公司 董事会的决策中却具有很大的影响。母公司和子公司在法律上是平等的。但从产权关系 出发，母公司又可通过控制股权、控制董事会达到完全控制子公司的目的。中国国有企 业进一步改革和发展的基本思路之一，就是对那些竞争性部门、特别是制造业中的国有 大中型企业，发展国家参股或控股的公司制形式。这样做，不仅不会动摇公有制的主体 地位，而且还会加强国家对整个经济的控制。同时，国家还可以通过调节控股的比重， 即卖出、买进股权，贯彻政府的产业政策，为重点建设项目和新兴产业的发展筹集急需 的资金。中国有关法规规定，对于特定行业以及在本地区经济中占有举足轻重地位的企 业，要保国家股和国有法人股的控股地位，对于公众公司，国家控股分为绝对控股和相 对控股。绝对控股是国家持股比例高于50%，相对控股是指国家持股比例高于30%低于50 %。
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