张大中再一次感觉到失望。原定于4月20日宣布的永乐大中收购案仲裁结果，再一次延后，而据国美方面透露，仲裁结果有可能将推迟至七八月份，即永乐宣布收购大中约一年零三四个月后。这个漫长的等待时间正使得大中电器急剧贬值。

　　张大中一定很怀念两年前，那是他事业的黄金时代。

　　“正是2005年，张大中初步确立了向全国扩张的思路，于是开始大批引进高学历、高素质的管理人才。每天都有很多人来面试，企业上下一派意气风发。”据当年在大中电器任职的一位中层人士回忆，当时的张大中雄心勃勃，意欲花重金打造所谓的“中国第一商团”，并先后派遣十几个考察团奔赴全国各地寻找店面，进而将大中电器推向全国。

　　当年“十一”前后，几乎是大中电器最巅峰的时候。“现在回想起来，2005年‘十一’期间，在北京几乎只有大中一家在做生意，其他都无法与之抗衡。”国内某家电厂商负责人回忆说，当年由于大中在北京门店优势太明显，大约整个零售市场的40%左右都被其掌握，几乎相当于国美和苏宁之和。

　　然而没有想到，这一段被大中内部人士形容为“金台拜相”的鼎盛时期，仅持续了短短一年就结束了。

　　“我可以肯定一点，大中在北京一直做得很好，其实并不是非卖不可，而更大程度上是企业家个人价值的偏好。但是，从全国来说大中的能力欠缺，不可能有大的发展。哪怕是十年后又能如何？如果通过出售，将未来十年能赚的钱一次性补偿回来，那也未尝不可。”苏宁电器总裁孙为民评价说。“毕竟，张大中已经快60岁了，每个人都要有退出的机制。”

　　之后局势突变。在2006年4月与永乐宣布合作仅仅3个月后，国美正式宣布收购永乐。那意味着是否要随永乐一同并入老对手国美？在这样尴尬的抉择下，张大中最终选择要与永乐“分手”，并提出仲裁要求与其解约。另一方面，张大中开始主动接触苏宁等，继续为自己寻找下一个买家。

　　优胜劣汰，弱肉强食。不管是待价而沽的大中电器，还是去意已决的张大中本人，都多多少少让人们感觉到了几分悲情和无奈。

　　失于保守？

　　在评价起国美黄光裕等竞争对手时，张大中曾经说过这样的话：“他们比我们年轻些，拼搏冲闯的劲头大一些，曝光的机会也多一些。我们年龄大一些，在市场上基本上是随着别人在走，没有太多新闻。”

　　的确如其所言，相比国美黄光裕(38岁)和永乐陈晓(49岁)，甚至是相对稳重的苏宁张近东(44岁)，59岁的张大中似乎都来得更加低调，在媒体出现的机率少之又少。

　　而老成持重的张大中走的也是与别人截然不同的发展道路。当黄光裕走出北京四处扩张时，张大中谨慎地认为需要精耕北京这块市场，专注于家电零售。他一直非常本分地遵从着“有多少钱，做多大生意”的原则来发展企业：“发展方向与企业的能力、文化有很大关系。有500万可以做500万的生意，有5亿可以做5亿的生意。我们在北京已经有一定份额，所以想继续将这个份额做大，也要根据自己的控制能力和资金能力来发展。”

　　但是张大中的谨慎和内敛，在对手频频发力的行业背景下，就未免显得过于保守了。

　　2001年的张大中，对于大中电器在什么时间向外地扩张，还没有一个时间表，他觉得北京市场就比较大，而且竞争对手越来越少了：原来竞争对手有几十家；2000年前后，对手还剩十几家；到2001年时，他的对手就只剩下国美一家，当时苏宁在北京还谈不上有什么影响力。

　　一直到了2002年，张大中才开始想要迈出北京，但初步的扩张计划只限于华北地区。“我们并不急于求成。”

　　在创维集团副总裁杨东文看来，“大中其实已经错过了良机。大中扩张的脚步，足足比国美、苏宁晚了两三年，而且步伐还很慢。”

　　所以当2005年，大中开始发力要将网点进一步扩大到全国时，才发现国美、苏宁等早已经抢先一步占据了各个主力消费城市，并进一步占据了这些城市里的黄金地段，留给他的空间已经很有限。时至今日，大中除了在北京拥有65家连锁店之外，在河北有9家，在天津有8家，在青岛有3家，在衡水有1家。扩张数年之后，北京之外的门店数量仍然屈指可数。

　　而张大中的保守，还体现在财务方面。跨地域扩张必然需要大笔流动资金投入。在张大中向全国扩张期间，为融资方便，国美、苏宁和永乐分别于2002年、2004年和2005分别上市，获得了一定的金融支撑。但是与此同时，却从未听说过关于大中融资或上市的消息。

　　据某位与张大中熟识的人士透露，当他与其就融资话题数次进行沟通时，张大中的态度却始终并不积极，总是说，“很多基金找我，不急!”

　　没有帮手，难以为继？

　　“张大中真的是年纪大了，没有斗志。”有业内人士不无尖锐地评价说，张大中有点“小富即安”的感觉，缺乏企业家的拼劲。“不像黄光裕，有很强烈的占有财富并进一步创造财富、应用财富的劲头。”

　　有一个细节是，在张大中名片上，第一个头衔就是“北京市政协常委”。有人对此评价：“这只是政治符号，而不是他本身真正的职业。一般来说，企业家不会过于在意这些，甚于自己的企业。”据了解，张大中平时喜欢京剧，哪怕在工作很忙的时候，也不忘抽空会一会票友。他常说：“还图什么，干吗搞那么累。”

　　但事实上，张大中依然显得很疲惫。由于没有一个得力的助手，在大中电器，几乎事无巨细，都要张大中亲自过问并拍板决定，不可能不累。

　　没有合适的接班人，这始终是一手创立大中电器的张大中最为遗憾的一个心病。张大中只有一个儿子，目前在一家家电合资公司任普通职员。某大中电器高管表示：“张大中心里也很清楚，他儿子接不了他的班。”

　　在2005年那一场被形容为“金台拜相”般浩浩荡荡的人才“选秀”过程中，张大中的确吸引并培养了不少优秀的人才。按照规划，除了暂不进华东，其它市场都按照全国扩张的规模来招人，比如山西、沈阳、安徽、湖北、四川等地，根本都还没展开考查，经理人员都已经备用好了。

　　张大中从应聘者中挑选大批博士、MBA，并请来几位50多岁的高管来进行评判，进而任命管理职位，有些甚至被直接任命为分公司老总、总监等职务。并随后将这些招募来的人员分批派赴全国各地寻找店面，不久就在青岛、福州、西安、重庆等地开设分公司，网点扩大到全国。

　　但随后，由于国美、苏宁等在北京市场开始发力，大中的优势尽失，并萌生退意。出于回报和前景的考虑，不少人才都从大中流失。有一个说法，在国美的管理团队里，每10人当中大约有2-3人是从大中过去的。

　　反观国美，从上市融资，到利用家电零售现金流进军房地产，并积极引入财务投资人完善和规范化治理，进而结合国外有经验和实力的产业基金以投资者身份实现“产融结合”，一步步都走得适时而到位，使得国美的综合竞争力已经大为提升。与其相比，大中电器的差距被越拉越远了。

　　“黄光裕之下，有一个很强大的顾问团队，在协助他规划和操作。而张大中手下，只有一些经营层面的人才，却没有战略管理规划的得力助手。”熟悉张大中的人说，直到现在，大中体系内的管理依然混乱，管理体制不完善、缺乏有效的监督机制、一言堂、决策随意性过强等问题始终没能得到有效解决。“现在大中几乎已经退回到2004年的状态。”

　　家电连锁业最后一个变量

　　“现在的大中没有什么特别的价值，就是占了一些好位置。不管是对于国美还是苏宁，品牌人家不需要，内部管理的精华部分人家比你还强，人才好的都流走了。”在某家电企业负责人看来，大中几乎已经优势殆尽。

　　由于多年来一直埋头于深耕北京市场，大中电器几乎占据了北京市内最有利的位置。在北京近70家门店中，其重中之重就是中央电视塔店，由于其高达两万平方米的超大营业面积，以及6万种产品的经营种类，月营业额稳定保持在一亿元以上，并创下了5000万元的单店单日新纪录。

　　而分析起这家店最大的优势时，某大中电器高层认为，其实是“这周围只有大中一家，没有国美、苏宁等对手的比较。”因此，这家店销售的电器价格往往比其他店来得更高，利润自然也随之增长。

　　“其实，张大中早就无心恋战。”据知情人士透露，在今年4月9日，大中宣布撤回在北京、天津、河北以外的所有分公司，并拟将山西、重庆、南宁等地9-10家门店在五一之前全部转给苏宁，以期甩掉这些包袱提升盈利能力。

　　谁来接手大中？在大中正式向永乐提出解约后，大中声称目前正积极地与百思买、苏宁等展开谈判，在合适的时间将会“择其优而合”。

　　苏宁，无疑是希望最大的接盘者。大中最大的价值在于其赢利的北京业务，由于国美北京网点与大中高度重合，对于国美来说，花大价钱收购大中价值不大。然而一旦苏宁收购大中在北京的核心业务，苏宁在北京有33家店，并购大中后在北京的门店将接近100家，二者合力显然要压倒国美北京50家门店的规模，占得上风。

　　“对于苏宁而言，大中在北京的优势的确有一定的互补性。他们也的确与我们进行了一些实质性接触。从今年三四月份开始，我们请了专业机构评估，希望能找到评估大中价值的方法。”孙为民表示。但是可想而知，以黄光裕强势的性格和作风，没有理由眼看着将到手的大中拱手相让给最大的竞争对手。

　　“永乐卖给国美之后，大中主动靠近苏宁，甚至要价30亿元，就是想让国美和苏宁为其竞价，卖出个好价钱。”孙为民表示，苏宁不会以30亿元的价格收购大中，那相当于自己开300家左右门店的成本，但大中目前在北京只有65家店，以5倍的价格收购显然过高。

　　不论是国美还是苏宁，都不约而同地以“拖延”的方式来应对大中。

　　按照黄光裕的话说，国美对大中的态度是，“能并购最好，但是不能也不是什么大不了的事”，另一方面，尽量以此前永乐与之达成的协议来牵制大中。“对于国美而言，在其与永乐整合尚未顺利完成之时，匆忙再吞下大中是有一定风险的，更何况大中的业务与其高度重合，也没有太多的市场价值。所以黄光裕最愿意看到的局面就是，不让苏宁轻易得手，最好是维持现状不变，再寻机会来消化大中。”业内人士分析。

　　而苏宁虽然势在必得，却也摆出了一副不慌不忙的姿态。孙为民表示：“这么多年来，苏宁都没有做过并购。不管怎么分析，肯定是自己开的店好管理，这是上上策。如果收购大中，我们要考虑投入产出的比较，还有机会成本和时间成本，从而综合权衡是不是合适，目前尚无实质性的进展。”孙为民强调，苏宁并购大中并非主动，而是“被动”回应。国美和苏宁可以不急，但是对于沉浮了一年多的大中而言，如果不尽早确定其归属问题，越往后其身价会越低。

　　“就算是个再好的黄花大闺女，从18岁拖到28岁，其魅力当然不可同日而语。”杨东文表示，从今年“五一”的情况来看，大中的表现已经不行，很不起眼。

　　据消息人士透露，本来苏宁与大中的确是达成了一致，并且并购已进入相关法律文书准备阶段。但由于苏宁本身是上市公司，要完成兼并、转股、出让等相关政府法律文件的审批需要一个过程。双方预计将在大概7月份大中与永乐的仲裁有了结论之后对外宣布合并，并在年内完成整合。

　　最新的进展则是，据说国美又出来搅局。当永乐与大中正推进其合并事宜时，黄光裕又提出了大约20亿现金的丰厚条件。

　　“其实张大中更愿意卖给国美。”据接近张大中的人士透露，张大中本人对于黄光裕“性格直率、有事说事”的行事作风很是欣赏。更何况，国美和大中的管理模式更为接近，整合起来会更容易。而苏宁的高管团队中至今还没有非江苏人，一旦合并双方人员如何磨合也是个问题。而大中主动与苏宁接触，“更大程度上就是为了给国美抬价。”

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