《巴伦周刊》今天发表分析文章称，随着百度(Nasdaq：BIDU)股价大幅上涨，现在已经不再是买入的最好时机。事实上，要想从高速增长的中国经济中获益，百度并不是唯一的选择。

　　百度股价是否会再度大幅下跌呢？最近一段时间，百度股价大幅上涨，截至周五报收于363.69美元，2008年动态市盈率高达近90倍。与之相比，谷歌的动态市盈率仅为22倍。

　　美国投资公司Canacord Adams的分析师科林·吉利斯(Colin Gillis)表示，百度股票的定价完全基于一种完美的理想状态。基于这一看法，他对百度股票的评级为“卖出”(Sell)。大多数卖方(sell- side)分析师都看好百度的长期发展前景。毕竟，百度在中国互联网搜索市场占据了60%的份额，将谷歌远远甩在后面。

　　但是，大多数机构投资者都持谨慎态度。Jacob互联网基金的经理莱安·雅各布(Ryan Jacob)表示：“百度股价超过300美元之后，我们选择了观望。”4月24日，百度发布了2008年第一季度财报。由于业绩超过了预期，百度股价随后大幅上涨。本周五，百度在纳斯达克上涨21.69美元，报收363.69美元，涨幅为6.34%。

　　雅各布表示，他现在选择持有更多其它中国网络股，例如新浪、搜狐和携程网。这些公司的动态市盈率都在20倍左右，年度增长速度略超过20%。最新数据显示，2008年第一季度，中国国内生产总值同比增长10.6%。分析师和投资者由此认为，要想从高速增长的中国经济中获益，百度并不是唯一的选择。

　　雅各布指出，百度2007年营收和净利润都增长了108%，在中国上市网络公司中增长速度最快。但是，这种增长已经完全体现在股价里。 Firsthand基金公司的经理凯文·兰蒂斯(Kevin Landis)表示：“现在并不是买入百度股票的最佳时机，百度最好能继续保持现有的增长速度。”兰蒂斯管理的基金持有百度股票，但他更看好中国移动和联想，这两家公司都占据了市场领先优势，增长速度很快，但市盈率并不高。

　　短期来看，中国互联网公司面临的风险包括通货膨胀和人民币升值。与此同时，北京奥运会给网络广告业务带来的促进作用可能无法达到业界的预期。美国投资公司Oppenheimer的分析师贾森·海尔斯特恩(Jason Helfstein)表示，很多大公司都在奥运会之前增加了广告支出，但主要体现在显示广告方面。这对新浪和搜狐等品牌广告服务提供商有利，对于以搜索广告业务为主的百度影响有限。

　　雅各布表示，在Jacob互联网基金持有的股票中，中国公司所占比例已经由2007年底的25%降至15%。与此同时，Firsthand基金也削减了持有中国股票的比例。兰蒂斯语带双关地说：“要想去中国最好等到10月，那时候酒店价格要便宜得多。”

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