中国财务会计研究综述(ppt)
中国财务会计研究综述 A Review of Financial Accounting Research in China
结构 Outline
分析框架
Framework
文献评述 Literature Review
中国实证财务会计研究中存在的基本问题 Weakness in current research
中国实证会计研究的未来发展方向 Future Directions
中国实证研究的发展 Development of Empirical Accounting Research in China
我国实证研究发展的原因
Driving Forces
证券市场的发展为实证研究提供了丰富的课题和数据
Development of capital market
海外学者的推动
Efforts of Oversea Scholars
博士生教学方式的变革
Trian Reform of PhD Program
会计信息的编报视角 Financial Reporting Perspective
会计制度的选择与影响
Accounting System Choice
盈余管理
Earnings Management
会计政策选择
Accounting Policy Choice
盈利预测
Earnings Forecast
会计制度的选择与影响 Choice of Accounting Policy and Its Impact
研究内容：会计准则的差异及其影响
Difference and Impact of Accounting Standards: CAS vs IAS
主要文献： Literature
李树华（1997）；
李东平（1999）；
Lin，Chen（1999）；
Chen，Gul和Su（1999）；
李东平（2000a） ；
李东平（2000b） ；
主要发现 Main Findings
B股和H股公司税后净利润的境内外报告存在着巨大的差异;
Significant difference in reported earnings based on CAS and IAS for B-share and H-share companies
这种差异具有逐渐下降的趋势；
The difference is decreasing over years
境内外会计师事务所的关系对于净利润差异具有比较重要的影响；
The difference is affected by the relationship between domestic and oversea auditors
局限性 Limitations
在差异的截面解释上，基本上是从会计制度与审计师的层面寻求原因，对于上市公司本身的行为动机则考虑不够；
Cross-sectional explanations focus on the accounting system and auditor, while ignore the motivation of listed companies
上述研究主要着眼于并行采用的不同会计体系对于会计数据所产生的影响，寻 求的是信息横向可比性的增强，对于这种体系本身的纵向变革所产生的总体效应仍然缺乏了解；
Need to understand the overall effect of the system change (introduction of accounting standards to existing system)
盈余管理与会计政策选择 Earnings Management and Accounting Policy Choice
盈余管理的研究往往从某种特定的经济动机出发，寻找盈余管理动机存在的证据及其方式;
Earnings Management research try to find evidence of existence and methods of earnings management by focusing on specific economic incentive
会计政策选择的研究则是从具体的选择结果出发，探讨特定会计政策背后的经济动机；
Accounting Policy Choice analyzes the incentive based on the policy chosen
盈余管理动机 Incentive of Earnings Management
西方 Western
资本市场动机；
Capital Market Incentive
基于会计盈余数据的契约动机；
Contract based on the accounting numbers
迎合或规避政府监管的动机；
Government Regulation
中国 China
圈钱 Capital Suction
坐庄 Stock Price Manipulation
保级 Maintain Listing Right
主要文献 Literatures on EM in China
IPO 过程中的财务包装: Aharony, Lee,Wong（2000）；林舒，魏明海（2000）；
Financial Packaging in IPO
配股动机： 蒋义宏（1998b）；刘杰（1999）；孙铮，王跃堂（1999）；陈小悦，肖星，过晓燕（2000）；章永奎（2000）；
Earnings Management for Right Offering
亏损公司的盈余管理：陆建桥（1999）；陈晓，戴翠玉（2002），薛爽（2003）
Earnings Management for Loss Firms
政府的盈余管理行为：陈晓，李静（2001）；
Earnings Management by Government
主要发现 Main Findings
无论是A股公司，还是B股或H股公司，在IPO的过程中均存在着一定的盈余管理行为 ；
Earnings Management in IPO for A, B, and H-share firms
避免退市或受到特殊处理，或达到配股要求，构成了上市公司上市之后最重要的盈余管理动机 ;
Strong EM incentive to avoid delisting or special treatment, and to meet right offering requirement
盈余管理方式包括：涉及线下项目的交易 、操纵应计项目、政府财政支持；
Ways of Earnings Management: Transaction through below-line items, Discretionary Accruals, Government Fiscal Support
会计政策选择 Accounting Policy Choice
主要文献：Literatures
王跃堂（2000）；
李增泉（2001）；
吴东辉（2001）；
蔡祥，张海燕（2002） ；
主要发现及局限性 Findings and Limitations
西方“三大假设”（薪酬契约、债务契约、政治成本）基本上未得到支持;
No supporting evidence of three major hypotheses (Compensation Contract, Debt Contract, and Political Cost) in western literatures
上市公司会计政策选择行为的主要决定因素是证券市场的监管政策、公司治理结构；
Determinants of accounting choice in China is the regulation and corporate governance
局限性：过分强调会计选择的盈余目标
Limitations: Overemphasize the earnings objective of accounting choice
盈利预测 Earnings Forecast
研究内容：盈利预测的精确性 、自愿披露的行为动机
Forecast Accuracy, Voluntary Disclosure Incentive
主要文献：
Literatures
陈工孟、魏刚（1999）；
李卫民（2000）；
蒋义宏，魏刚（2001）；
徐宗宇（2000）；
主要发现 Main Findings
上市公司的盈利预测早期表现出“稳健”预测的特点，即平均来看，上市公司的实际盈利数高于预测值，但这种“稳健性”随着时间的发展不断减弱
Earnings forecast tend to be “conservative” at the beginning, i.e. actual earnings lower than forecast; the conservatism is declining over time
会计信息的评价与使用 Evaluation and Use of Accounting Information
会计制度及其改革的评价
Accounting System Reform
会计信息的披露效应
Information Content of Financial Information Disclosure
会计信息的价值相关性
Value Relevance of Accounting Information
监管者对盈余管理的识别
Detection of Earnings Management by CSRC
财务困境预测
Financial Distress Prediction
会计制度及其改革的评价 Accounting System Reform
会计制度调整的可能影响：
Effect of Accounting System Changes
改变投资者关于上市公司未来业绩的预期，从而影响公司的股价；
Change investors’ expectation of future performance and affect the stock price
改变投资者关于会计信息质量的评价，从而影响会计信息在股票定价中的作用
Change investors’ evaluation of accounting information quality, hence affect the role of accounting information in valuation
会计制度及其改革的评价 Accounting System Reform
主要文献：Literature
王跃堂，孙铮，陈世敏（2001a）；
王跃堂，孙铮，陈世敏（2001b）；
研究设计的局限性：Limitations
事件日的选择
Choice of event day
假设的不恰当，比如，“与未执行三大减值政策的A股公司比较，自愿执行三大减值政策的公司的会计盈余质量更高，若市场也能识别，那么后者对会计盈余的反应系数统计上应显著高于前者”；
Inappropriate Hypothesis
会计信息的披露效应 与价值相关性 Information Content and Value Relevance of Accounting Information
信息观与计价观
Information Perspective and Valuation Perspective
事件研究与关联研究
Event Study and Association Study
会计信息的披露效应 Information Content of Accounting Information
研究内容：在较短的一个时间窗口来看会计信息的披露是否向市场提供了新的信息
Whether accounting information disclosure provides new information to market
主要文献：Literatures
赵宇龙（1998）； 赵宇龙（1999）；陈晓，
陈小悦，刘钊（1999）；
薛爽（2001）；Liu、Wang和Zhang（2002）
陈晓、陈淑燕（2001a，2001b），刘力、俞竞（2002）；
赵宇龙，王志台（1999）；
陆正飞、黄明辉（2002）
主要发现 Main Findings
会计盈余的披露具有显著的价格和交易量效应，但市场存在一定程度的滞后反应现象 ；
Significant Price and Trading Volume Reaction to Earnings Announcement, but with lagged effect
证券市场只是机械地对名义上的每股收益（EPS）作出价格上的反映，存在着“功能锁定”的现象；
Functional Fixation to EPS
会计信息的披露效应一部分在上市公司发布预亏公告时得到释放；
Market Reaction to Pre-announcement of losses
主要局限性 Limitations
估计窗口和事件窗口重合;
Overlap of Estimation Period and Event Period
事件窗口过长；
Use long event window
缺乏对年报中其他信息的控制；
No control for other information in the annual report
正常回报率估计方法的不一致；
Inconsistency in estimation of normal return
盈利信息的市场反应 Market Reaction to Earnings Announcement
盈余公告的交易量反应 (Trading Volume Reaction)
盈余信息的交易量反应
可能的拓展方向 Future Research
盈利生成过程 ；
Earnings generating process
从盈余管理经济后果的角度，对盈余构成（比如可操纵性应计利润或现金流量比重的高低）的市场反应进行检验 ；
Examine the market reaction to different component of earnings (Discretionary accruals and cash flow components) from the earnings management consequences perspective
为什么会有规模效应？
Size Effect?
会计信息的价值相关性 Value Relevance of Accounting Information
研究内容：在一个较长的时间窗口内来看股票的投资回报或价格是否与会计信息之间存在稳定的相关关系
Test the association between stock return and accounting information in a long period
主要文献：Literatures
Haw，Qi，Wu（1998）；Eccher和Healy（2000）；Bao，Chou（1999）； Chen，Firth，Kim（2000）；
陆宇峰（1999）；赵宇龙（1999）；孙爱军（2000）；Chen,
Chen, Su (2001)；
薛爽（2002），Lee和Cao（2003）；
孙铮，李增泉（2001a）；陈信元，陈冬华，朱红军（2002）；

主要发现 Main Findings
按不同会计准则编制的会计信息价值相关性存在一定的差异；
Difference in value relevance of accounting information prepared under different accounting standards
会计收益对股票收益具有显著的影响，且这种影响呈不断增强的趋势 ；
Strong association between stock return and accounting earnings
经济收益指标的价值相关性强于会计收益指标的价值相关性 ；
EVA value relevance is higher than accounting earnings
财务困境预测 Prediction of Financial Distress
研究内容：会计信息的预测有用性
Predictability of accounting information
主要文献：Literatures
陈静（1999）；
陈晓，陈治鸿（2000） ；
吴世农、卢贤义（2001）；
张爱民、祝春、许丹健（2001） ；
张艳（2002）；


主要局限性 Limitations
缺乏经济理论的指导 ；
Inadequate economic theory
最优的判别变量往往是陷入财务困境的征兆，而非陷入财务困境的原因 ；
The most significant variables are proxies for financial distress, not reasons of financial distress
配对方法；
Matched Sample Method
被解释变量的选择；
Selection of dependent variable
解释变量的选择 ；
Selection of independent variables
监管者对盈余管理的识别 Regulators’ Detection of Earnings Management
主要文献 ：Chen, Yuan（2000）
主要发现：
在1998年之后，管制者在批准配股的过程中一定程度上考虑了上市公司的盈余管理行为，在这之前则缺乏明显的证据表明这一点；
Regulators took into consideration the earnings management by listed firms in the approval process of right offering
中国实证会计研究的基本缺陷 Weaknesses of Empirical Accounting Research in China
“短平快”
Brevity and Hastiness
缺乏以学术为终身职业的学者；
Lack tenure-track scholars
对中国国情的分析不足 ；
Inadequate analysis of China’s realities
没有适合的学术刊物 ;
Lack of appropriate academic journals
中国实证会计研究发展的未来方向 Future Directions
紧密联系中国的制度背景
More closely examine the institutional background
加强实地研究；More field study
公司治理问题对财务会计的影响
impact of corporate governance problems on accounting choice
大股东 vs 小股东
Large shareholder vs Small Shareholders
流通股股东 vs 非流通股股东
Non-trading stock shareholders vs trading stock shareholders.
未来方向 Future Directions
究竟谁需要会计信息 ？
Who needs the accounting information in China?
财务会计在契约执行中的作用
Role of Accounting Numbers in Contract Design
国际化 vs 中国特色
Internationalization v.s. Chinese Characteristics
基于原则的会计 vs 基于规则的会计
谁更能解决会计信息失真问题
Principle Based Accounting v.s. Rule based Accounting------which can improve accounting information quality?
谢谢！ Thank You!

中国财务会计研究综述(ppt)