财务分析与评价(ppt)
财务分析与评价
第一节 财务报表结构与分析方法
第一节 财务报表结构与分析方法
第一节 财务报表结构与分析方法
第一节 财务报表结构与分析方法
财务报表附注
公司采纳的主要会计政策：企业弹性化的选择（坏帐处理，存货会计，固定资产会计，对外投资处理，无形资产递延资产处理）
主要报表项目的明细说明；
例外项目（属于正常经营活动，但当期金额异常，由于人的因素起作用而引起，可以控制）
非常项目（不属于正常经营活动，主观难以控制，可通过保险补偿）
或有事项
关联事项：财务联系—母子公司，有重大影响的公司
期后事项：
对报表不定事项的确定（调整事项）
对利润报表预测未来有影响的费用事项（不调整）
第一节 财务报表结构与分析方法
第一节 财务报表结构与分析方法
比较分析法(一)
概念：通过财务指标对比，计算出变动值的大小，是其他分析方法运用的基础，比较后的差异反映差异大小、差异方向和差异性质。有二种比较方式：
绝对数比较：与计划（或目标、定额）相比较； 与前期相比较；与历史最好水平相比较； 与国内外同行业先进水平相比较；与主要竞争对手的比较。
百分率比较：完成百分率和增减百分率。
在运用比较分析法时，应注意指标的相关性，分析的指标在性质上是同类，能够说明经济业务的内在联系。还应注意指标的可比性。具体表现在：
计算口径一致：即包括的内容、范围一致
时间长度一致：即包括时间段、时间长度一致
计算方法一致：即影响因素一致
比率分析法(二)
比率分析法：指在同一报表的不同项目之间，或在不同报表的有关项目之间进行对比，从而计算出各种不同经济含义的比率，据以评价企业财务状况和经营成果的一种方法。
表现形式：结构比率=个体指标/总体指标
相关比率=相互联系的指标之间的对比
分析时应确定不同指标之间客观上所存在的相互关系，如企业的净利润与所有者权益的对比，计算出所有者权益收益率；负债总额与资产总额的对比，计算出资产负债率。运用比率分析法来评价企业的财务状况和经营成果十分有效，在实践中广为应用。
趋势分析法
趋势分析法：通过比较企业连续数期的会计报表，运用动态数值表现各个时期的变化，揭示其发展趋势与规律的分析方法。
表现形式：发展速度、增长速度、平均发展速度、平均增长速度。
发展速度：按比较标准时期不同，分为定基和环比发展速度，其计算公式如下：


平均发展速度：
因素分析法
因素分析法：指在分析某一因素变化时，假定其他因素不变分别测定各个因素变化对分析指标的影响程度的计算方法。
具体推算：
设某一经济指标为N，N由A、B、C三个因素的乘积所构成，有实际指标N1=A1B1C1 基期指标N0=A0B0C0
则实际与基期的差异为：D=N1-N0
下面测算各因素变化对N1-N0 的影响：
A变化对N1-N0的影响为DA，DA=A1B0C0-A0B0C0=（A1-A0）B0C0
B变化对N1-N0的影响为DB，DB=A1B1C0-A1B0C0=（B1-B0）A1C0
C变化对N1-N0的影响为DC，DC=A1B1C1-AAB1C0=（C1-C0）A1B1
最终，D=DA+DB+DC
第一节 财务报表结构与分析方法
三、财务分析中非财务信息的运用
人力资源结构与政策
表外无形资产
企业的扩张基础
----资金基础（资金积累和积聚（借债；增发新股）
----技术基础；
----管理基础（管理模式）；
----市场基础（营销策略）。
企业所处的行业及其发展前景
企业与国家政策
其它因素：抗变能力
四、财务分析评价的标准
1、经验标准
2、历史标准
3、行业标准
4、预算标准
第二节 偿债能力分析
第二节 偿债能力分析
第三节 营运能力分析
第三节 营运能力分析
第四节 盈利能力分析
第四节 盈利能力分析
第四节 盈利能力分析
第五节 上市公司财务分析
一、上市公司的财务比率
1、每股盈余(利润)
（1）公式：
每股盈余=（净利润－优先股股利）/（年度末股份总数－年度末优先股数）
（2）应用分析
①反映普通股获利水平，指标值越高，公司盈利能力越强。
②年度内普通股股数发生增减变化时，
平均发行在外的普通股股数
=∑（发行在外普通股股数×发行在外月份数）/12
③每股盈余不反映股票所含有的风险；每股盈余多，并不代表分红多；不同公司股票每一股的净资产并不相同，所以，每股盈余不能进行企业间的比较。
第五节 上市公司财务分析
2、市盈率
（1）公式：
市盈率（倍数）=普通股每股市价/普通股每股盈余
（2）应用分析：①表明投资者对每元净利润所愿意支付的价格；②可以用来估计股票的投资报酬和风险。该指标值高，一般意味着公司发展前景较好；反之，则反是。（不过这不一定十分可靠） 。③该指标不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值。在每股盈余很小或亏损时，市价不会降至零，很高的市盈率往往不说明任何问题。④企业界通常是在市盈率较低时，以收购股票的方式实现对其他公司的兼并，然后进行改造，待到市盈率升高时，再以出售股票的方式卖出公司，从中获利。
第五节 上市公司财务分析
3、每股股利和股票获利率
（1）公式：每股股利=股利总额/年末普通股份总数
股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价×100%
（2）应用分析
①股票获利率反映股利和股价的比例关系。如果预期股价不能上升，股票获利率就成为衡量股票投资价值的主要依据。
②股票获利率主要应用于非上市公司的少数股权。
③影响因素：盈利总额、股利政策、流通股数。
第五节 上市公司财务分析
4、股利支付率、股利保障倍数和留存盈利比率
（1）公式
股利支付率=（每股股利/每股净收益）×100%
股利保障倍数=普通股每股收益/普通股每股股利
留存盈利比率=〔（净利润－全部股利）/ 净利润〕×100%
（2）应用分析
①反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。
②体现企业理财方针（利润分配政策）。
③股利支付率+留存盈利比率=1
第五节 上市公司财务分析
5、每股净资产（帐面资产）
（1）公式：
每股净资产=（年度末股东权益－优先股权益）/年度末普通股数
（2）应用分析：
①反映每股普通股所代表的净资产成本即帐面权益；
②把每股净资产和每股市价结合起来，可以说明市场对公司资产质量的评价：
市净率（倍数）=每股市价/每股净资产
当市净率＜1时，公司资产质量差，前景不好；
当市净率＞1时，公司资产质量好，有发展潜力，前景好。
一般来说，市净率达到3，可以树立较好的公司形象。
二、现金流量分析
1、现金流量的结构分析：包括流入结构、流出结构和流入流出比分析
2、流动性分析
（1）现金到期债务比=经营现金净流入/本期到期的债务
其中：本期到期的债务是指本期到期的长期债务和本期应付票据。
（2）现金流动负债比=经营现金流量/流动负债
（3）现金债务总额比=经营现金净流入/债务总额
3、获取现金能力分析
（1）销售现金比率=经营现金流量/销售额
（2）每股营业现金流量=经营现金净流入/普通股股数
（反映公司最大的分派股利能力，超过此限度，就要借款分红）
（3）全部资产现金回收率=营业现金流量/全部资产×100%
二、现金流量分析
4、财务弹性分析
财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力，这种能力来自于现金流量和支付现金需要的比较。
（1）现金满足投资比率=近5年经营活动现金流量/近5年资本支出、存货增加、现金股利之和
该比率越大，说明资金自给率越高，达到 1 时，说明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需资金；若小于1，则是靠外部融资来补充。
（2）股利保障倍数=每股营业现金流量/每股现金股利
该比率越大，说明公司支付现金股利的能力越大。
5、收益质量分析
主要是分析会计收益和净现金流量的比例关系。
营运指数=经营净现金流量/经营所得现金
其中：经营所得现金，是指经营净收益与非付现费用之和。
小于 1 的营运指数，说明收益质量不够好；反之亦然。
为什么不用“全部现金流量”而用“经营（营业）现金流量”？
三、上市公司财务分析实战方略
（一）认识财务报表数据的局限性
（二）认识分析方法的局限性
（三）熟练运用财务报告信息的组合分析方法
（四）运用超数据的财务分析技术推断企业的发展前景
第六节 综合财务分析 ——杜邦财务分析体系


附录1：基于EXCEL的基本财务报表分析模型
微软公司的EXCEL电子表格软件集表格处理、数据管理和图形处理于一身，提供了强劲的数据计算功能，涵纳了丰富的系统分析工具和图形功能，可以直观地图示其相关数据和变动趋势，为财会管理模型的推广应用，提供了便利条件。
鉴于上市公司的中报和年报，均已引起利益相关者极大兴趣，因而现代企业的会计报表分析技术有着广泛的应用前景，但是传统的财务报表分析的动态性和适应性较差，提供一个简单而又直观的计算机环境下的会计报表分析系统的建立方法，其效率和效益将非常明显。

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