实物资产与金融资产(ppt)



实物资产与金融资产 Real Assets and Finance Assets
一个社会的物质财富的多少最终取决于该社会的生产能力，即为社会成员提供产品和服务的能力。
实物资产(real assets)向社会生产能力提供直接贡献。所以实物资产是决定社会财富的最终变量。实物资产包括:土地,建筑物, 知识, 用于生产产品的机械设备和运用这些设备所必需的技术工人。实物资产包括了整个社会的产出和消费内容。
金融资产(finance assets)对社会经济的生产能力并没有直接的贡献，也就是说金融资产并不是社会财富的代表。比如债券和股票，它们并不比印制它们的纸张更值钱。金融资产对社会经济的贡献在于它们的出现带来了公司的所有权和经营权的分离，通过公司提供有吸引力的投资机会便利投资的进入。由于金融资产对实物资产所创造的增值有要求权，所以金融资产能够给它的持有者带来财富。由此可见，金融资产对社会经济的生产能力起着间接作用。
实物资产与金融资产 Real Assets and Finance Assets
实物资产是创造收入的资产，而金融资产被定义为收入或财富在投资者之间的配置依据。企业通过发行证券可获得所需用于购买实物资产的资金，当企业利用实物资产创造出最终财富(利润)后，依据投资者持有的公司发行的证券按其所有权将收入分配给投资者。可见，金融资产的回报来自于所投资的实物资产创造的财富(利润)，金融资产的价值来源依赖与其相关的实物资产的价值。
实物资产和金融资产在资产负债表中可以被分开的。实物资产只在资产负债表的一侧出现，金融资产却是在两侧都出现。金融资产对于企业来说是一种金融要求权，是一种资产，但企业发行这种金融要求权则是负债。当对资产负债表进行总计时，金融资产会相互抵消，剩下的净资产即为实物资产。







4.2.1 资本预算方法 Capital Budgeting method
资本预算指标 Capital Budgeting indicator
净现值法 Net Present Value, NPV
净现值法：按一定收益率, 算出将项目预期未来各年税后净现金流折现到项目投资时点的现值减去项目初始投资的代数和，既为该项目的净现值。
定义式：


判断准则：
净现值法 Net Present Value, NPV
净现值法 Net Present Value, NPV
净现值法 Net Present Value, NPV
净现值法 Net Present Value, NPV
投资回收期 Payback Period, PBP
概念：投资回收期(PBP)是指收回初始投资所需要的年数。该指标可以衡量项目收回初始投资速度的快慢。
PBP包括普通回收期法和贴现回收期法。
评价标准：P项目≤P标准 ，项目可以接受。
定义式:
投资回收期 Payback Period, PBP
投资回收期 Payback Period, PBP
投资回收期 Payback Period, PBP
投资回收期 Payback Period, PBP
投资回收期 Payback Period, PBP
投资回收期 Payback Period, PBP
投资回收期 Payback Period, PBP
投资回收期 Payback Period, PBP
投资回收期 Payback Period, PBP
投资回收期的优缺点
PBP方法的评价
优点：
1. 简单实用，概念清晰。
2. PBP计算的依据是现金流量而不是会计利润。
3. 强调了距离投资支出较近的现金流收益，而这些 现金流
恰能为公司提供流动性需要。
4. 兼顾项目的经济性与风险性。
缺点：
1. 静态投资回收期没有考虑资金的时间价 值。
2. 忽略了项目投资回收期之后的现金流。
3. 需要设置一个基准投资回收期作为回收期的标准。









盈利能力指数 Profitability Index, PI
概念：项目预期税后现金流量的净现值与项目初
始现金流出量的比值。
盈利能力指数 Profitability Index, PI
盈利能力指数 Profitability Index, PI
盈利能力指数 Profitability Index, PI
平均会计收益率 Average Rate of Return, ARR
概念：是指投资项目年平均税后利润与其投资额之间的比率。经济含义为：项目寿命周期内的平均年投资收益率。也称为平均投资收益率。
计算公式：
资本预算方法的小结 The Summary of Capital Budget Method
资本预算方法的小结 The Summary of Capital Budget Method
资本预算方法的小结 The Summary of Capital Budget Method

资本预算中的现金流及构成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
财务管理原则之四：增量现金流—对新项目带来收益的估价要考虑现金流的增量。
如：1988年，福特公司决定在微型货车市场向克莱斯勒公司发起新的挑战。准备推出微型汽车“风之星”微型货车。关于“风之星”的现金流量的预测工作十分复杂。首先，“风之星”对克莱斯勒公司现有产品造成了竞争的威胁。所以，“风之星”要挤占克莱斯勒公司的市场，并扩大了其销售额。其次，“风之星”以其良好的性能还要挤占福特公司同类产品的市场和销售额。而后一个问题却是在估算投资现金流不容忽视的问题。
增量现金流：公司有无被决策项目时未来现金流量的差值，也称为相关现金流量。
资本预算中的现金流及构成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
资本预算中的现金流及构成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
资本预算中的现金流及构成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
资本预算中的现金流及构成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
资本预算中的现金流及构成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
资本预算中的现金流及构成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
资本预算中的现金流及构成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
资本预算中的现金流及构成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
资本预算中的现金流及构成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
资本预算中的现金流及构成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
资本预算中的现金流及构成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
资本预算中的现金流及构成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
资本预算中的现金流及构成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
资本预算中的现金流及构成 The Problems about Cash Flow and Its Structure
有限制条件下的资本预算 The Capital Budget under some Condition
有限制条件下的资本预算 The Capital Budget under some Condition


有限制条件下的资本预算 The Capital Budget under some Condition
有限制条件下的资本预算 The Capital Budget under some Condition

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