品牌投资公司运营状况调研报告
前 言 投资业，在我国属新兴产业，近几年获得了较快的发展。目前，我国投资公司按照主 营业务性质可分为：证券投资类公司、风险投资类公司、产业投资类公司和货币市场投 资类公司。 本次调研的重点是与我公司业务紧密相关或我公司未来经营可能涉足的领域，即投资 公司中的风险投资类公司和货币市场投资类公司。但由于我国目前货币市场投资类公司 极少，切均未能形成品牌公司，故本文重点调研风险类投资公司，文中的投资公司即指 风险投资类公司。 本次重点调研了四家品牌风险投资公司（其中外资公司两家，内资公司两家），它们 包括第一家进入中国市场的美国风险投资公司---- IDG技术创业投资基金和目前国内规模最大的创业投资公司---- 深圳市创新科技投资有限公司以及时代创新投资管理有限公司、上海创业投资有限公司 。 由于调研的一些内容涉及到调研对象的商业秘密，故一些调研只能从侧面展开，并通 过查询和搜集有关间接资料，从中提炼出所需信息。这也就使得调研的信息难免不够完 整和全面，但本文仍力求通过从多个角度对四家品牌公司进行描述，旨在给读者形成一 个较为完整和系统的风险投资公司的运营模式和运营状况，并在此基础上进行评价和提 出建议。 目 录 一．调研概况 （一）创业投资业概况………………………………………………….(3) （二）IDGVC………………………………………………………………(4) （三）时代创新投资管理公司………………………………………….(7) （四）深圳创新科技投资有限公司…………………………………….(10) （五）上海创业投资有限公司………………………………………….(14) 二．评价 （一）行业运营总体状况评价………………………………………….(16) （二）投资环境评价…………………………………………………….(17) （三）国际品牌投资公司的优势……………………………………….(18) （四）当前我国创业投资的有利因素………………………………….(20) 三．建议……………………………………………………………(21) 附录…………………………………………………………… …（24） 品牌投资公司运营状况调研报告 一．调研概况 （一）创业投资业概况 1．国际创业投资发展概况 创业投资，又称风险投资，是指把资金投向蕴藏着失败危险的高科技项目及其产品开 发领域，以期在促进新技术成果尽快商品化过程中获得资本收益的一种投资行为。一般 多以投资基金方式运作，表现为以设立公司等组织形式来投资于未上市的新兴中小型企 业（尤其是高科技企业）的一种既承担高风险又谋求高回报的资本形态。 风险投资始于二战后的美国，后来发展到西欧和日本等国家、地区，已有40多年的发 展历史。风险投资在第二次世界大战后美国高科技企业的蓬勃发展中扮演了重要角色， 尤其到了20世纪80年代，在政府的税收改革和美国高技术公司兴起的推动下，美国风险 投资大获发展。著名的苹果电脑公司、微软公司等无一不是借助风险投资起家的。 风险投资大多数是通过风险投资公司进行具体运作的。美国的风险投资公司有些是象通 用电器一样的大公司建立的，有些是管理家族资产的，如洛克菲勒家族，有些是金融机 构如银行、证券公司的分支机构，其大部分都是合伙公司。合伙人一般有3到4个合伙人 和大致同样多的联系人组成，他们聚在一起从大金融机构筹资后投资到快速增长的新公 司。合伙人邀请一些著名的企业家组成一个委员会，一方面提高公司的声望，一方面帮 助公司开拓商业联系，评审投资计划。 一旦风险投资的项目获得成功，投资者往往可以获得远远高于一般商业投资的利润，回 报率可高达几倍甚至几十倍、上百倍。为了能让风险降到最低、保证高回报，风险投资 多选择一群项目进行投资，并且与几个合作伙伴一道共同参与风险项目投资，严格选项 。 一般投资10个风险项目有5个失败、2个保本、3个成功，就能以成功的高额利润抵偿 失败的风险损失。美国80年代起家的许多高技术公司的回报率曾达100%以上，30%以上是 家常便饭。当然，大约有20- 30%的风险投资几乎全是赔本的。风险投资家必须同时投资许多项目，有些成功，有些失 败，得失相抵，使最后的平均回报率达到30%以上。 根据国际惯例，创业基金起码须兼顾创业企业和投资方两者的利益。对创业企业，要以 资本、资产为资本经营服务，培育、扶持创业企业的发展；对投资者，要通过所投资企 业公开上市、乃至向其它证券投资机构出售的方式，实现投资资产增值，为基金投资者 谋取最大回报 2．国内创业投资发展现状 我国创业投资机构主要是在1999年建立的，目前风险投资公司有400多家，其中深圳 130多家，北京80多家，上海70多家。这些机构大多数具有政府出资背景，80%以上是政 府投资或与政府有关的国企投入的。 从整个行业上看，国内的投资公司数量虽多，但这些公司从事风险投资业务的时间都 不长（最长的不过5、6年），实力普遍较弱。据不完全统计，从风险投资开始在中国落 地到2000年上半年网络股泡沫破裂，全国真正利用的风险投资只有12亿元人民币左右。 根据人大副委员长成思危的调查，国内号称100多亿的风险投资，实际投出的项目资金或 者真正做风险投资的在是10到20亿元人民币之间。 （二）IDGVC 1．公司概况 IDGVC，原名美国太平洋技术风险投资基金-中国(PTV- China)，于1992年由全球领先的信息技术服务公司- 国际数据集团(IDG)建立。IDGVC的投资集中于国际互联网、信息服务、软件、通讯、网 络技术以及生物工程等高科技领域。 迄今为止，已向中国创业公司投资超过1亿美元。1998年10月，国际数据集团与中国科学 技术部在北京签署合作备忘录。根据这项备忘录，IDGVC将在七年内向中国的高新技术企 业投资10亿美元，扶植支持中国发展高新技术产业。 IDG技术创业投资基金(简称IDGVC)是第一家进入中国市场的美国风险投资公司，其不 仅向中国高科技领域的创业者们提供风险投资，并且在投资后给他们提供一系列增值服 务和强有力的支持。IDGVC总部设在北京，并在上海、广州、天津、深圳以及美国的波士 顿和加州硅谷设有分支机构。 公司优势： ·第一家进入中国的美国风险投资公司； ·丰富的风险投资运作经验； ·对高科技市场有深入了解； ·投资公司已达80家以上，并且不断在增长； ·业绩显著的专业投资管理人队伍； ·熟悉中国特有的投资环境； ·与中国的创业者群体强有力的合作关系； ·与中国有关政府部门保持密切关系； ·深度市场调查； ·IDG全球网络资源的强大支持。 2．主营业务 风险投资。 3．投资对象 投资于其产品或服务具有最大市场增长潜力的高科技创业企业。 4．投资领域 瞄准中国的高科技产业，尤其是国际互联网、信息服务、软件、通讯、网络技术以及 生物工程等领域。 5．投资规模 对每一家企业的投资额通常在50万至500万美元之间，并追加投资于业绩良好的已投 企业中。 6．投资原则 寻找的优秀投资对象是具备以下条件的创业企业： ·拥有专有技术，并在快速增长的市场中具有强大的竞争力； ·拥有一支在启动和经营高科技企业方面有优秀业绩的管理队伍； ·具备保护措施的销售渠道； ·企业具有稳步、迅速发展的潜力； ·细致、可行的企业发展计划。 7．增值服务 ·为创业企业的发展计划、财务管理、组织架构以及法律事务等提供战略性指导； ·帮助企业建立销售网络、开拓市场； ·帮助培训高级管理人员； ·提供技术、专家意见和市场调查方面的信息； ·帮助企业与其它商家建立战略性合作关系，以取得更具有竞争力的市场地位； ·引荐其它国际国内的投资机构，为企业提供更多的融资渠道； ·在企业合并、收购、重组和上市的过程中提供帮助 。 8．商业计划书要求涉及内容 企业简介：包括公司名称、发展历史、产品或服务以及各股东方。 企业的专有技术，有哪些产品或服务正在开发、进行到了什么阶段，各项产品或服务 在市场中的竞争优势。 市场分析：包括目前公司的市场份额及市场地位，销售方法，竞争力及其它市场营销 策略。还应提供潜在市场的整体规模以及主要竞争对手的情况。 商业模式：企业如何营利。 管理队伍：公司的管理架构，以及创始人、主要管理人员和技术骨干的简历。 过去两到三年的资金及管理运作的简单财务报告，以及今后两年的销售预测。一到两 年之内的融资计划，包括资金需求量，具体融资方案及其它相关需求。 （三）时代创新投资管理公司 1．公司概况 时代创新投资公司是一家在美国纽约州注册的从事高新技术项目投资及风险资金管理的 专业公司。公司的主要业务及资金投向为中国大陆及美国本土，并已在中国上海设立了 全资独资子公司－－时代创新投资管理（上海）有限公司。 时代创投是由一批旅美的科技专家、专利律师与企业家及金融主管组成，这批人均在美 学习工作多年，在各自专业领域有所建树。他们均是留学生，对国内社会非常了解，许 多人也是国内政府有关部门及科技产业界的海外专家，或直接产业过国内企业融资上市 业务。公司本着长远发展的目的，专做创业初期投资，公司的目标是在种子基金管理方 面做成全国第一。 2．主营业务 风险投资及管理。 3．投资对象 ·海外留学人员的科技项目； ·国家及上海市的重点科技项目； ·高校、科研单位及民营企业科技转化项目。 4．投资领域 重点投资微电子、光电、通讯、计算机、材料、医疗仪器及中医药等产业。 5．投资评估与管理流程 （1）项目建立 ·项目寻找、接待与建档 ·初步接触 ·填写项目基本资料表 （2）访谈 ·约谈项目负责人 ·拜访 ·填写项目初评报告 （3）项目讨论 ·确认项目是否进行进一步详细评估 ·确认项目负责投资经理 ·讨论评估应注意事项 （4）投资评估 ·取得BP并讨论 ·深入访谈 ·与项目协商股权结构 ·经营团队调查 ·产业竞争调查 （5）项目讨论 ·确认BP是否可行 ·讨论公司对该项目之附加价值 ·讨论是否考虑推荐投资 （6）项目推荐 ·召开一次投资预备会议 ·建议召开投资会议 ·准备投资推荐报告 ·准备投资推荐投影片 （7）投资会议 ·投资推荐报告 ·投资决策 （8）投资执行 ·签约 ·拨款 （9）投资管理 ·入驻董事会 ·定期要求资料或拜访 ·遇问题提出解决方案 ·适时协办增资 ·辅导股票上市 （10） 退出 ·产权交易所 ·集中交易市场 7．商业计划书大纲文本 （1）摘要 逐项介绍营运计划书的重点，约1至3页。 （2）前言或缘起或公司简介 说明设立或经营该公司的动机、历史背景因素。说明公司设立及经营的历程。简单介 绍主要的负责人及其与公司的关系。 （3）环境分析 大环境分析、产业环境分析、竞争环境分析。环境中看到了什么机会？环境中有哪些 威胁？ （4）产品（服务）与技巧 介绍公司的产品或服务、介绍公司产品或服务的特色、介绍公司产品或服务相关的技 术、公司未来产品研发的规划、介绍公司产品或服务的客户及其形态、从产品设计到生 产制造的过程介绍、产品生产制造的模式（OEM、外包……） （5）市场分析 本公司选定的产品市场与市场区隔，这个产业一般区隔市场的方法。市场上的其他同 业介绍。销售与贩卖的相关业者。市场竞争的关键因素。市场发展趋势与预测。 （6）策略规划与营运模式 综合以上，本公司的经营策略。本公司的营收、获利来源及经营模式。为什么本公司 可以做到预期的成果。 （7）经营团队 公司组织、主要经营者及团队。 （8）资本形成 股权结构、股东成分及资本额。 （9）财务与财务预测 资产负债表、损益表、现金流量表。营收预测、财务预测。 （10）风险分析 可能的风险，对付风险的对策。 （四）深圳创新科技投资有限公司 1．公司概况 深圳市创新科技投资有限公司（以下简称创新投资公司）由深圳市政府出资5亿元发起设 立，成立于1999年8月26日，初期注册资本7亿元人民币。2001年上半年完成增资扩股， 注册资本已增至16亿元，股东包括国有资产经营公司、上市公司、企业集团等，股权结 构呈多元化，是国内规模最大的创业投资机构，初步实现了政府资金的引导和放大作用 。 创新投资公司遵循“政府引导、市场化运作、按经济规律办事、向国际惯例靠拢”的指导 方针，以支持中小科技企业发展为宗旨，立足深圳，面向全国，联合境内外创业资本， 共同促进科技成果转化和高新技术产业化，探索建立具有中国特色的创业投资机制。 2．组织结构 [pic] 图1 深圳市创新科技投资有限公司组织架构图 3．主营业务 创业投资。 4．管理资金规模 通过增资扩股、设立3家中外合资创业投资公司、7家区域性创业投资公司、1家专业 性创业投资公司，以及与金融机构合作等方式，直接或间接管理资金已超过30亿元人民 币。 5．投资对象 ...
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