关于××股份有限公司财务状况分析的报告
关于 上海实业联合股份有限公司 财务状况分析的报告 2000／12／16 关于上海实业联合股份有限公司财务状况分析的报告 一 公司简介： 公司经营情况： 该集团贯彻年初确定的在巩固中求发展,在创新中求突破,重点实施" 五个创新",即思维创新、产业创新、技术创新、 管理创新和机制创新的总体工作方针,进一步巩固了生物医药、商务网络和传统制造业三 大产业板块的经营基础,报告期内实现主营业务收入32,160万元,比1999年同期增长30％ ;实现税后利润3,753 万元,比1999年同期增长7％;使该集团的产业经营能力得到显著增强,同时继续保持盈利 能力稳健增长的良好势头。 (1)生物医药产业 该集团生物医药产业共实现销售收入16,096万元,实现税后利润1,481 万元,按合并报表口径计算,生物医药产业主营业务收入占该集团主营业务收入的50％,盈 利贡献占该集团利润总额的34％。上海医疗器械股份有限公司(以下简称" 医械股份")报告期内完成销售额33,171万元,实现税后利润1,238万元;上海实业科华生物 技术有限公司(以下简称"科华生物")报告期内完成销售额4,054万元,实现税后利润1,54 7万元。浙江佐力药业股份有限公司(以下简称"佐力药业" )上半年完成了GMP认证复审、乌灵菌粉和乌灵胶囊的正式投产、 市场营销网络的组建等工作,较好地完成了该集团收购以后各方面的磨合工作,报告期内 完成销售额2,019万元,实现税后利润337万元。 (2)商务网络产业 该集团持有31.73％股份的联华超市有限公司(以下简称"联华超市" )经营业绩继续保持大幅增长趋势,报告期内完成统计销售收入超过55亿元,实现税后利润 3,590万元,至2000年6月30日,联华超市门店数已达734余家,继续保持全国连锁超市行业 的龙头地位。2000年3月,该集团与联华超市、上海友谊华侨股份有限公司等合资组建注 册资本为5000万元的联华电子商务有限公司(以下简称" 联华商务"),该集团出资1000万元,持有20％股权。按合并报表口径计算,商务网络产业盈 利贡献占该集团利润总额的26％ (3)传统制造业 自1999年上半年开始,羊绒原料价格开始持续上涨。面对这一不利因素,该集团传统 制造业各企业通过加强内部管理、提高产品技术含量、拓展市场渠道、盘活资产存量等 措施,保证了生产经营的正常秩序,取得了较好的经济效益。报告期内传统制造业完成销 售额12,920万元,实现税后利润1,403万元,按合并报表口径计算,传统制造业主营业务收 入占该集团主营业务收入的40％,盈利贡献占该集团利润总额的33％。 新年度展望： 该集团下半年工作将继续贯彻"在巩固中求发展,在创新中求突破"的工作方针,将"五 个创新"工作向纵深推进,同时,围绕 "高起点规划,分层次推进,规范化运作,跨越式发展"的工作要求,具体、精细地推进以下 各项工作。 (1)以中医药产业位突破口,继续实质性推进生物医药主导产业发展战略 该集团在下半年要完成中医药研究所的组建工作,使其尽快发挥中医药产业的技术支 持体系的作用。该等工作具体包括:引进与国际惯例接轨的公司化体制运作模式、引进高 层次的中医药科研人员和调研人员、加快新药开发以及传统品种改良步伐等。进一步加 大中医药产业基地的重组、改造力度,具体工作包括:建立完备的产品系列、全面启动市 场拓展工作、依托联合药业实施产业专业化管理、全面启动生产设施的扩建和GMP改造规 划专项工作等。 推进中医药产品市场销售网络的建设工作,具体包括完成常州药业和云湖药材的收购和重 组工作,根据各有关企业的不同特点和优势,在全国范围内建立药品直销、代销、批发、 零售网络,实质性启动各有关企业产业资源整合工作。 (2)继续推进商务网络产业发展,加快传统制造业的重组进程 该集团在下半年将继续依托联华超市拓展商务网络产业,同时将推进商务网络产业与 生物医药产业的资源结合与共享,具体工作包括:与联华超市合作发展非处方药的市场拓 展和营销网络建设、扩大零售药店的规模与市场覆盖范围、建设互联网络为主要载体的 开放式医药电子商务平台。根据总体产业发展战略,下半年该集团将加快传统制造业的重 组进程,进一步改善和提升该集团的资产质量。 (3)加大资本运作力度,拓展新的发展和盈利空间 该集团在做好产业运作、获取产业经营收益的同时,根据产业投资型上市公司的定位 ,下半年将根据国家有关政策启动资本运作的长期规划,该等规划的主要内容包括:战略合 作伙伴的引进、金融工具的研究、境内外资本市场的综合分析、分拆上市的可能以及安 排等等。该集团希望通过周密安排、科学规划,尽快完成资产的合理布局、经常性盈利以 及特殊收益的同步增长、股东权益的快速和高质量增长的总体目标。 (4)进一步完善管理体制,加强与各界沟通,提升企业形象 该集团在下半年将对投资构架、决策程序、管理机制作进一步调整和完善,以适应该 集团向产业投资型、全国性乃至国际性和完全市场化上市公司转化的要求,推进集团化发 展的进程。同时加强与各控股、参股企业的沟通,通过输出管理、注入现代企业的管理思 想,推动各企业向市场化模式发展;加强与各证券投资基金经理人沟通,实行定期回访制度 ,听取机构投资者对公司发展的意见和建议;加强与各大媒体沟通,通过合法、合理、规范 的运作技巧,策划以多种手段宣传企业形象,提高企业与产品的知名度;加强与广大中小投 资者沟通,通过健全和完善" 股东信箱"、"产业推介会"制度,进一步提高上市公司透明度,建立企业良好的公众形象。 (5)战略性推进人力资源建设,在市场竞争中保持人才优势 该集团下半年要着重研究新时期的人力资源建设,借鉴国际跨国集团公司先进的人力 资源管理经验,实行经营者利益与企业长期发展目标相结合,外派管理人员与培养属地化 管理人员相结合,加强员工培训与人才引进相结合,工作实绩与激励报酬相结合,营造一流 的企业文化氛围,培养骨干人员对企业的忠诚度,建立员工的相对稳定机制,使该集团成为 员工工作、学习、发展的良好舞台,也为该集团始终保持市场竞争优势,提供强有力的人 力资源保障。 二 公司报表： 为了分析上实联合股份有限公司的财务状况，我们取得了该公司从1996至1999年的年 报和2000年的中报，以及97至99年的股票市价和股本结构,列示详见附表。 三 各项财务指标的分析： 根据公司的财务报表，我们可以计算出各项财务指标。指标列示如下： --年报重要财务指标-- --表1-- | |各项财务比率| 1999年度 | 1998年度 | 1997年度 | |短期|流动比率 |1.0806 |1.2200 |0.9835 | |长期| | | | | |偿债| | | | | |能力| | | | | | |速动比率 |0.8395 |0.9218 |0.6432 | | |资产负债率 |0.5242 |0.4689 |0.5486 | | |产权比率 |1.1597 |0.9300 |1.3815 | | |有形净值债务|1.1611 |0.9348 |1.3941 | | |比率 | | | | | |已获利息倍数|5.2012 | 4.4884 |3.6841 | | |长期负债比率|0.0092 |0.0143 |0.0000 | |资金|应收帐款周转|4.7982 |2.9331 |4.0561 | |经营|率 | | | | |周转| | | | | |能力| | | | | | |存货周转率 |3.4007 |1.7214 |0.6534 | | |营业周期(天)|183.4002 |336.4737 |648.5818 | | |流动资产周转|0.9156 |0.5391 |0.3599 | | |率 | | | | | |总资产周转率|0.5145 |0.3036 |0.1942 | | |销售净利率（|12.0932 |22.7622 |36.4471 | |获利|%） | | | | |能力| | | | | | |销售毛利率（|17.1245 |21.9368 |37.1809 | | |%） | | | | | |资产净利率( |6.2225 |6.9099 |7.0773 | | |％) | | | | | |净资产收益率|13.7654 |13.7044 |17.8208 | | |(％) | | | | | |每股收益(元)|0.426 |0.404 |0.377 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |市价| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |比率| | | | | | |市盈率 |43.05 |44.08 |32.10 | | |每股股利 |0.88 |0.01 |- | | |每股净资产( |2.98 |2.95 |2.12 | | |元) | | | | | |市净率 |6.15 |6.04 |5.71 | | |股东权益比率|45.2 |50.42 |39.71 | | |(％) | | | | | |每股资本公积|0.94 |0.94 |0.26 | | |(元) | | | | | |每股盈余公积| 0.62 |0.57 |0.50 | | |(元) | | | | | |普通股总收益| | | | | |率 | | | | 有了以上指标,我们就可以对公司进行初步的分析。看看这样一个硕大的公司是否有问 题存在。 o 首先让我们看看该公司的短期和长期的偿债能力。就表1中流动速动比率微弱增加的趋 势可以相信，公司的短期负债正在减小。公司的长期负债也极小。已获利息倍数逐年 升高并在一个较高的水平。该公司的短期和长期的偿债能力均较强。 o 再看看公司的资金周转能力。除应收帐款周转率、总资产周转率，每年都有大幅度的上 升。公司在大幅度增加销售的同时，加强了存货管理，库存每年均维持在同一水平上 。可以看出，公司并未减弱对应收帐款的管理。两个管理方面的加强，导致了营业周 期大幅度缩短。1997年，1998年的营业周期相对于制造业的平均营业周期来说均大于 正常值。 o 从公司的获利能力来看。公司的销售净利率、销售毛利率均每年在下降。公司在大规模 扩大销售的同时，销货成本却超出比例，大幅度提高。一方面，可能是本行业的竞争 加剧所引起的，另一方面，与可能会是纺织原料的大幅涨价造成的。公司的资产净利 率及净资产收益率均维持在一个较合理的稳定的水平。考虑到这两个比率的情况，不 难推测，销售净利率、销售毛利率降低的影响因素很可能是纺织原料的涨价。 o 最后看其市价比率、每股收益、每股股利均稳中有升。股东权益比率基本保持稳定不变 。每股股利变化较大。1999年每股分红竟高达0.88元。公司在权衡当时的市场情况下 ，并未急于扩张。公司的市盈利较低,表明该公司的投资风险较小。 四、各项指标的杜邦财务分析： 权益净利率（净资产收益率） 99年13.77% 98年13.70% 资产净利率 * 权益乘数 99年6.22% 2.21 98年6.91% 1.98 销售净利率 * 总资产周转率 99年 12.09% 0.5145 98年 22.72% 0.3042 利润(元) / 主营业务收入(元) 主营业务收入(元) / 资产总额（元） 99年65715341.59 543409409.48 543409409.48 1056086726.59 98年62360000.38 274506415.13 274506415.13 902470819.11 主营业务收入(...
关于××股份有限公司财务状况分析的报告