移动公司的成本结构和弹性分析
移动公司的成本结构和弹性分析 魏军锋 中富证券公司 平新乔 北京大学中国经济研究中心 No.C2002019 2002年12月30日 摘要：本文以移动公司的成本结构为中心，构造了多产出成本结构模型。根据S移 动公司2000年1月至2001年8月各个分公司的成本数据来估计模型。在此框架下，首 先，我们分析移动公司的成本函数特点以及各个投入要素（劳动，资产和物料）的 替代弹性、价格弹性和产出成本弹性。然后，我们简要分析了S移动公司的收入和 盈利空间并且预测了其趋势。 移动公司的成本结构和弹性分析 魏军锋 中富证券公司 平新乔 北京大学中国经济研究中心 摘要：本文以移动公司的成本结构为中心，构造了多产出成本结构模型。根据S移 动公司2000年1月至2001年8月各个分公司的成本数据来估计模型。在此框架下，首 先，我们分析移动公司的成本函数特点以及各个投入要素（劳动，资产和物料）的 替代弹性、价格弹性和产出成本弹性。然后，我们简要分析了S移动公司的收入和 盈利空间并且预测了其趋势。 1. 引言 中国移动通信业从1987年11月18日，第一个模拟蜂窝移动电话系统在广东省建成并投 入商用以来，发展非常迅速。1995年，GSM数字电话网正式开通；1997年中国移动用户突 破1000万户；1998年8月18日，中国移动客户突破2000万；2000年底，中国移动的交换容 量超过1亿户；到了2001年7月，中国移动通信市场已经跃居全球第一大移动通信市场。 在市场迅速变化的同时，中国移动通信市场的格局也发生了变化了。从一开始中国电信 独家经营，继而1994年中国联通公司的成立打破中国电信一统天下的局面，中国通信市 场一分为二；1997年，广东和浙江移动公司在香港的上市，开始了移动分营。到2000年 4月20 日，中国移动通信集团公司正式成立，中国移动通信市场两寡头竞争局面的正式形成。 但是故事并没有在此结束，中国电信的再次改组方案的出台和其他电信营运商，如吉通 公司、网通公司，纷纷进入电信市场参与竞争，使得中国移动通信市场竞争更加激烈。 虽然去年移动通信继续维持高增长、高利润的双高态势，但是中国移动营运商都面临着 通信技术更新换代、市场竞争多元化、资费水平总体走低等市场和政策环境。而且随着 中国加入WTO，外国电信营运商可以通过资本融入或者直接投入等方式参与中国移动市场 的竞争。面临这样的市场价竞争环境，各个移动通信营运商内外兼修、竞争战略层出不 穷。其中传统而有效的市场战略是降低价格、扩张市场规模，但是价格策略的底线是公 司本身的成本，而且它的成效还依赖于市场需求规模和需求弹性。 移动通信企业的成本结构不同一般的传统企业，它的特点是前期固定投入巨大，主要 包括基站建设和交换机建设；营运中网络维护和设备保养的固定支出比率较大；而人工 和其他费用支出较小。下表I是S移动公司近几年的通信业务成本、费用构成情况： 表I |项目 |1999年 |2000年 |2001年7月 | |一、通信业务成本 |66.96％ |81.40％ |71.31％ | |1、工资 | 3.71％ |2.79％ |4.36％ | |2、职工福利费 |0.35％ |0.39％ |0.57％ | |3、折旧费 |40.82％ |37.41％ |41.80％ | |4、修理费 |9.08％ |7.06％ |3.79％ | |5、低值易耗品 |1.76％ |1.73％ |0.39％ | |6、业务费 |11.24％ |32.03％ |20.40％ | |二、管理费用 |31.59％ |15.74％ |8.14％ | |三、财务费用 |1.45％ |2.85％ |1.08％ | |四、营业费用 | | |19.4％ | |合计 |100％ |100％ |100％ | 从上面成本结构表中，我们可以看出，S移动公司的成本中主要是通信业务成本，大 体占70％－80％之间，尤其是交换机和基站上的建设成本非常大，就98年的两项投资占 当年总成本的50%左右。这使得移动公司的折旧费用在总成本中占很高的份额，基本上占 总成本40%左右的份额。移动公司的主要收入来源是移动通信业务收入，主要包括全球通 、神州行和神州通，以及其他增值业务，如IP业务和INTERNET业务。下表是S移动公司2 000年的主要收入结构。 表II |基本月租费 |基本通话费 |国内长话费 |其他收入 |收入小计 | |20.57% |56.26% |9.87% |13.30% |100% | 本文试图研究，在这样的成本和收入结构情况，移动公司如何应用其价格策略，以及 这样策略的制约因素和作用空间。文章分为三部分，第一部分我们估计S移动公司的成本 函数，并且分析移动公司的成本函数特点以及各个投入要素（劳动，资产和物料）的替 代弹性、价格弹性和产出成本弹性；在第二部分，我们简要分析了移动公司的收入和盈 利空间并且预测其趋势；第三部分是结论。 二、成本函数分析 生产函数或者成本函数的计量模型，其目的在于估计函数本身的特点，如要素替代关 系、技术变化的特性和规模经济的作用等。传统的计量模型以生产函数或者成本函数的 某些特点为假设来构造的。但是这样假设先验地给定了函数特性，使得不能很好的描述 成本函数的特点。如著名的Cobb- Douglas函数形式就要求所有要素的替代弹性等于单位弹性。虽然阿罗（Kenneth Arrow）、索罗(Robert Solow)等（1961年）构造了一种常替代弹性(CES)函数，该函数形式将要素之间的替代弹 性作为一个未知的变量，使得函数形式相对灵活。但是该函数形式同样给定了一些假设 约束，如可加性和齐次性，同时限定了替代弹性的形式。McFadden（1963）和Uzawa（1 962）分别证明了常替代弹性（CES）函数形式的各要素替代弹性都是一样的。本文中采 用的translog函数形式很好的克服了以上问题，首先，translog成本函数的要素替代弹 性不一定为单位弹性，而且没有给函数形式上预先假定要素替代弹性的固定模式，增加 了函数的灵活性；其次，可以对translog 成本函数求导可以得到投入要素份额函数。 对电信行业生产函数或者成本函数的研究和估计已经有很多文献。在美国，主要注意 对象是AT&T和Bell公司。如Christensen等（1983年）、Evans和Heckman (1988年)、和Diewert 和Wales(1991年)根据Bell电话公司分割以前的数据，估计和研究了美国电信行业的生产 函数和成本结构。由于时间跨度的增加和竞争的多元化，近来的研究更关注市场竞争对 生产率的影响以及Bell公司的分割对生产函数和成本函数的影响。Oum 和Zhang(1991年)根据美国电信行业1961－1987的数据估计了这个时期电信竞争对生产率 的效果，并且得出竞争对促进生产率有正效应的结论。Robert Crandall (1990年)研究了Bell公司的分割对美国电信业的生产效率、劳动效率和生产率等方面的 影响，他认为这样的分割并没有造成电信业效率的损失。而Wilson和Zhou(2001年)对本 地电话公司成本函数的研究发现，它们的成本函数是满足次可加性的，这就表明本地电 话市场是一个自然垄断市场，引入更多的竞争者反而会造成效率的损失。 本文试图根据S移动通信公司的成本结构，构建多投入－多产出成本模型，应用移动 公司实际成本数据，估计成本函数，并且根据已经估计的成本函数来分析移动公司成本 函数的特点，例如投入要素替代关系和投入要素的价格弹性等。 模型描述 本文构造了一个多投入－多产出的成本函数模型。我们假定移动公司使用一定量的资 本（K）、人工（L）和物料（M）进行生产，产出向量为Y，那么生产函数为： [pic] 根据对偶性，我们可以得出移动公司的成本函数： [pic] 其中C是移动公司的总通信成本，P是投入要素的价格向量（其中[pic]是资本价格，[pic] 是人工成本，[pic]是物料价格），Y是产出向量， 我们将成本函数用translog函数来逼近，具体形式如下： [pic] 根据Shephard’s Lemma，各个要素的份额函数Si： [pic] 限制条件： [pic] 我们将上述成本函数和要素份额方程联立，应用叠代似乎不相关回归（ITSUR：iterate d seemingly unrelated regression）方法进行估计。为了避免奇异性，我们在估计中没有包括物料份额方程。 II、数据和变量 主要的数据来源是S移动公司以及下属11个分公司的月度财务报表。这些财务报表包 括资产负债表、收入明细表、成本费用明细表和主要财务指标报表。原始数据是一个包 括了这些单位从2000年1月到2001年8月的面板数据（panel data）。但是由于报表的不完整性，回归所用的数据对原始数据进行了调整，具体请见 下表： |序号 |公司 |有效数据时间 | |1 |分公司1|2000年1月到2000年10月， | | | |2001年3月－2001年8月 | |2 |分公司2|2000年1月－2001年8月 | |3 |分公司3|2000年1月－2001年8月 | |4 |分公司4|2000年1月－2001年8月 | |5 |分公司5|2000年1月－2001年8月 | |6 |分公司6|2000年1月－2001年8月 | |7 |分公司7|2000年1月－2000年12月， | | | |2001年2月－2001年8月 | |8 |分公司8|2000年1月－2001年8月 | |9 |分公司9|2000年1月－2001年8月 | |10 |分公司1|2000年1月－2001年8月 | | |0 | | |11 |分公司1|2000年1月－2001年8月 | | |1 | | 上述成本C和要素份额S都是投入要素价格和产出量等外生变量的函数。在模型估计中 ，我们使用的成本是通信成本，不包括公司的管理费用和财务费用。我们把投入要素简 单地划分为三类，它们是人工投入（L），资本投入（K）和物料投入（M）。我们将通信 部门的工资和福利总和除以通信部门的职工总人数得到人工价格（[pic]），但是由于通 信部门的职工总人数不能得到，我们将公司当月的工资和福利总额除以公司职工总人数 ，所得结果作为人工价格（[pic]）。我们把公司当月的固定资产折旧作为该公司的资本 支出，并且将资本支出除以当月移动用户的实际到达数，得到资本价格（[pic]）。把成 本费用中的其他费用，主要包括网络维护费用、修理费用和低值易耗品，作为物料支出 ，并且将物料支出除以当月移动用户实际到达数，得到物料价格（[pic]）。移动公司的 产出不同于传统企业，它提供给用户的是移动通信服务，而不是一般有形的物品。我们 可以根据物理量和收入量两种方式来计算移动公司的产出。所谓物理量，就是移动公司 在提供服务时候，发送的数字信令和语音信号的数量；而收入量是指用户所交纳的通话 费用，主要包括月租费，本地通话费，国内长途通话费和国际长途通话费，还包括其他 费用。为了数据采集的方便以及根据收入量与物理量之间对应关系，我们采用了收入量 来衡量移动公司的产出。它们具体包括本地通话费（Localfee）、长途通话费(Tollfee )（只包括国内长途通话费）和其他通话费(Otherfee)。其他通话费包括国际长途通话费 月租费、入网费、增值业务收入、数据业务收入和其他业务收入净值。各个要素份额等 于该要素支出除以总通信成本。 具体的变量定义如下： |变量 |序号 |变量定义 | |Fixfee |1 |月租费收入 | |Localfee |2 |基本通话费收入 | |Tollfee |3 |国内长途话费收入 | |Otherfee |4 |(6)-(2)-(3) | |Totalfee |5 |通信业务收入 | |Wage1 |6 |通信部门的工资和福利 | |Wage2 |7 |该单位总工资加福利 | |Averwage |8 |该单位总工资加福利(9)/员工数量(18) | |Share1 |9 |通信部门的工...
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