月度景气分析报告
目录 一、宏观经济运行分析 2 1. 工业增长形势分析 3 2.固定资产投资景气快速回落势头初步得到控制，投资增速小幅回升 3 3.社会消费品零售总额 5 4.进口景气小幅回落，出口景气保持升势 5 5.价格形势分析 6 二、行业增长形势分析 8 1.行业增长景气分析 8 2.行业效益景气分析 9 3.行业综合评价 10 4.分行业分析 11 纺织服装业 11 化学药制造业 12 电力工业 13 房地产行业 15 机械工业 17 通信设备制造业 19 汽车工业 20 商业 22 铁路运输业 24 航空运输业 25 钢铁工业 26 石油和天然气工业 27 橡胶制造业 28 植物油加工业 29 三、宏观调控对重点行业增长以及用电需求的影响 30 附表 32 一、宏观经济运行分析 1～7月，各项宏观措施逐步落实，国民经济保持平稳较快发展，经济运行中的突出矛 盾也得到一定程度缓解。固定资产投资完成额、社会消费品零售总额、进出口总额、工 业增加值等指标继续保持近五年来的最快增速；工业企业、银行效益与国家财政收入及 外汇储备也是历史上最佳年份，居民收入特别是农民收入有较大幅度的增加。这些现象 充分表明，处在新一轮上升周期的经济，内在增长动力很强。 7月，消费景气继续上升，投资景气小幅回升；出口景气快速上升，进口景气连续回 落，贸易逆差不断缩小；工业增长景气回落明显；重工业增长景气回落速度快于轻工业 增长景气回落速度；多数行业投资快速增长势头得到遏制。这些情况表明，宏观经济形 势正在向预期的调整方向靠近。不过，7月份物价水平（CPI）出现上升迹象，下一步动 向值得重点关注。 与6月份相比，宏观调控对行业的影响范围逐步扩大，效果日益明显。一是增长景气 上升的行业数量继续减少（快速上升的更少），下降的行业数量继续增加（将近半数） ，行业产出增幅趋于平稳，对于资源和能源的压力也在逐步减小；二是绝大多数行业效 益情况良好，但效益上升的行业开始减少，只有自来水行业在价格上调作用下比6月份有 所上升，部分行业经济效益快速扩张的势头受到抑制，使得行业投资进一步扩大的冲动 得以弱化；三是行业利润增长格局出现向上游转移的迹象，上游行业盈利水平有所提高 ，而下游行业的利润增长受到挤压。四是钢铁工业、普通机械制造业、电器机械及器材 制造业、专用设备制造业、水泥制造业、耐火材料制品业、汽车制造业等直接调控对象 行业或与调控对象紧密关联的行业景气大幅快速回落。 “软着陆”的目的是使经济平稳地回落到适度增长区间，因而经济增长放缓有可能出现 。不过，新一轮增长周期已经启动，经济较快增长有其内在合理性，近来的经济波动属 于短期的“增长性波动”。同时，7月份以来，中央开始着重强调宏观调控在经济各领域的 成效，并在各方面作出必要的政策调整，我们不必对经济运行的前景过分悲观。当然， 短期内宏观政策也不宜继续加大紧缩力度。预计三季度，国民经济仍将保持较高增长态 势，总体增幅将高于往年平均水平，但增长速度会比前两季度有所降低。 1. 工业增长形势分析 工业增长景气在6月份回落的基础上进一步回落，但回落幅度明显减小，呈现渐趋平 稳之势。其中，重工业、轻工业景气回落幅度环比均有所减小，重工业回落幅度略大于 轻工业的回落幅度。从统计数据看，7月份，规模以上工业累计完成增加值4408亿元，同 比增长15.5%，增速比上月下降0.7个百分点。其中，重工业增长17.2%，轻工业增长14. 4%，分别回落0.2和0.9个百分点。工业运行态势一方面表明国家以重工业领域和投资增 长为主要调控对象的政策措施的效应在不断显现和加强；另一方面也表明有关“有保有压 ”、“区别对待”的政策还有待认真落实。预计三季度工业增长景气将降中趋稳，重工业的 回落幅度将超过轻工业。进入四季度后，随着工业增长各领域逐步回归中长期增长通道 ，工业增长景气有可能止跌回稳，并从年底出现平稳回升态势。 图1 工业增长景气指数[pic] 资料来源：国务院发展研究中心产业经济研究部 2.固定资产投资景气快速回落势头初步得到控制，投资增速小幅回升 图2 投资增长景气指数[pic] 资料来源：国务院发展研究中心产业经济研究部 7月份，固定资产投资景气在经历了4、5月份的明显下滑和6月趋于平稳运行后，继续 呈现平稳运行态势。宏观调控在投资领域取得了较大成果，全国固定资产投资经过二季 度连续三个月的增速回落后（与3月份相比，下降了16.7个百分点），1～7月份开始回升 ，投资完成额27115.8亿元，同比增长31.1％，增幅比1～6月小幅增加了0.1个百分点， 投资增幅快速下降的态势得到遏制。 其中，一、二产业投资增幅分别比1～6月增加7.8和0.7个百分点，出现恢复性增长， 是拉动投资景气小幅反弹的主要力量。投资增幅渐趋平稳的态势是在5、6月份较大回落 的基础上实现的，预计，这种走势将在今后持续3~5个月内得以持续。 从不同领域情况看，1- 7月份第二产业投资10851亿元，增长42.5%，回落24.1个百分点，是投资增长回落的主要 原因。与此同时，第三产业投资15987亿元，增长24.6%，回落13.1个百分点。其中，批 发零售业投资474亿元，增长44.5%，回落4.8个百分点；公共设施管理业投资1794亿元， 增长40.5%，回落41.1个百分点；房地产业投资6691亿元，增长28.7%，回落9.7个百分点 。 制造业1- 7月份投资7112亿元，增长41.9%，与3月末相比，回落33.9个百分点。30个制造业行业中 ，只有5个行业的投资继续保持了上升态势。分别是石油加工、炼焦及核燃料加工业、通 用设备制造业、通信设备、计算机及其他电子设备制造业。不过，这五个行业在投资总 额中所占比重仅为4.2个百分点，对投资增长的拉动作用十分有限。相比而言，国家重点 调控的领域，如钢铁、有色和建材等行业投资下降较大，增幅回落均达到50%以上。另如 非金属矿物制品业，有色金属冶炼及压延加工业，纺织业，黑色金属冶炼及压延加工业 ，金属制品业，分别回落62.6、53.7、73.6、62.2和67.9个百分点。这些行业在投资总 额中所占比重较大，从而有效地抑制了固定资产投资的上升势头。另外受宏观政策“波及 效果”影响，文教体育用品制造业、化学纤维制造业、化学原料及化学制品制造业、饮料 制造业、专用设备制造业和电气机械及器材制造业等行业投资增长也出现较大幅度回落 。瓶颈行业如铁路运输业、石油加工、炼焦及核燃料加工业和仪器仪表及文化、办公用 机械制造业等行业投资增幅，呈现相对加快的增长态势。 3.社会消费品零售总额 图3 社会消费品零售总额增长景气指数[pic] 资料来源：国务院发展研究中心产业经济研究部 景气分析显示，消费景气在今年4月份短暂回落后，5、6、7三个月呈现连续上升势头 ，特别是7月份景气指数在6月份141点的高位水平再创新高，达到144点。通讯器材、石 油及制品，服装、文化办公用品、金银珠宝和汽车类等消费热点领域的继续扩张，使景 气水平和同比增长速度都达到了较高水平。消费结构升级的热点行业依然是带动全社会 消费增长的主要力量。另外，由于景气分析进行了原始数据的季节调整，有效地克服了 去年非典时期基数太低的影响，所以，7月份消费增长景气的回升是真实有效的。拉动消 费增长的主要因素是：居民收入，尤其是农民收入较快增长，居民消费结构升级步伐加 快，以及节假日消费对市场销售的影响显著等。 4.进口景气小幅回落，出口景气保持升势 进入下半年后，对外贸易保持良好增长态势，进出口总额继续快速增长，贸易逆差持 续缩小。其中，进口景气小幅回落，出口景气保持升势。1- 7月，全国进出口总值为6231.1亿美元，同比增长38.3%，其中：出口3091.2亿美元，增 长35.5%；进口3139.9亿美元，增长41.3%；贸易逆差为48.8亿美元。出口增长景气7月份 保持持续快速发展态势，实现出当月出口510亿美元，增长33.9%，继续刷新当月出口纪 录，宏观调控对该领域的影响不大。进口增长景气受国内工业增长、投资增长和政府宏 观调控影响比较直接，6、7两月的能源、原材料总量的进口增幅下降直接导致进口景气 下降。 图5 进出口增长景气指数[pic] 资料来源：国务院发展研究中心产业经济研究部 据统计，7月，我国对外贸易总值999.8亿美元，月度进出口总额即将突破千亿美元大 关；出口总值在6月份首次突破500亿美元关口之后，继续上升，达510亿美元；连续4个 月出口大于进口，实现贸易顺差，当月实现贸易顺差20.3亿美元。吸收外资快速增加和 出口退税政策执行较好是主要原因。 分行业看，钢铁、有色金属、化工橡胶、纺织纤维进口数量稳步回落，表明国内原材 料进口压力逐步减小；但石油、石油产品及相关原料，煤炭、焦炭、煤砖，有机化学品 ，无机化学品等原料的进口仍保持上升态势。 值得肯定的是，机电产品进出口规模高速增长，其中，高新技术产品进出口总额达到 1427.8亿美元，增长50.2％，其中，进口721.5亿美元，增长41.5％；出口706.3亿美元 ，增长60.9%。数字单片集成电路、光盘驱动器、液晶显示器、其它数字照相机、重量≤ 10KG便携数字式自动数据处理设备等产品的出口增速均在100％以上。 5.价格形势分析 7月份，全国居民消费价格总水平(CPI)达到105.3，比去年同月上涨5.3%，其中城市 上涨4.9%，农村上涨5.9%。与6月份相比，7月份居民消费价格总水平下降0.2%。1- 7月份居民消费价格总水平比去年同期上涨3.8%。农村的物价上涨幅度大于城市。分品种 看，除食品价格上涨幅度较大外，大部分消费品价格指数涨幅平稳，甚至有些品种，如 衣服、家庭设备和药品等产品价格还出现了负增长。 相对于居民消费品价格，今年上半年投资品价格增长十分迅速，与去年同期相比增幅 都在7％以上。5月份虽然相比4月增幅有所下降，6月份开始有所恢复，7月份，工业品出 厂价格比去年同月上涨6.4%，比上月上涨0.4%。同时投资品中的不同品种的价格增幅相 差极为悬殊。 由于本轮价格上涨的主要动力来自粮食及其带动的食品价格上涨，虽然目前粮食价 格已经趋稳，但粮食价格上涨向肉禽及其制品、鲜蛋和水产品价格的传递可能还在延续 ，因此，食品价格的涨幅还在小幅提高。目前原材料、燃料、动力购进价格和工业品出 厂价格指数的同比涨幅仍在继续加大，且上升势头没有弱化。 图6 1-7月价格指数变化情况[pic] 资料来源：国家统计局 值得注意的是，从实际经济波动的形成，到对此形成判断，再到制定相应的调控政策 ，以致调控措施发生作用，都存在一定的时滞，所以，有可能当一个调控措施实际发挥 作用时，短期的经济波动已经走向反向，从而导致调控措施与实际波动相互错位。目前 ，虽然油、原煤、矿产品、水、电及食品价格上涨幅度较大，但自3月份开始加大的调控 力度在物价水平领域的传导作用有一个时滞，因此，不宜再近期出台紧缩措施，而应继 续观察下一步的趋势。 表1.今年投资品价格总体增长情况 | |比上月增长（％） |比上年同期增长（| | | |％） | |2004.01 |1.1 |7.2 | |2004.02 |1.1 |7.6 | |2004.03 |/ |/ | |2004.04 |0.7 |9.5 | |2004.05 |－0.5 |9.4 | |2004.06 |－0.3 |9.3 | |2004.07 |0.4 |9.4 | 资料来源：根据《中国人民银行2004年1－7月份企业商品价格变动情况》数据整理 表2.重点关注的投资品价格增长情况（比上年同期增长％） | | | | | | | | | | | | | | | | | | |增 | |长 ...
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