实战篇（二）
如何购买你的第一只基金 如何购买你的第一只基金?这是初次涉足基金投资的新人需要仔细了解的。毕竟,有一个 良好的开始十分重要。首先可以通过基金公司网站和证券类报纸获取相关基金的招募说 明书,也可以直接拨打基金公司客户服务电话进行咨询。以下将以开放式基金为例进行说 明。 一旦选择了投资某只基金,你可以到代销该基金的银行网点、证券公司营业部或者基 金管理公司的直销中心申请开户,包括基金账户和资金账户。具体申购程序在招募说明书 中会有详细的说明。 申购的时候需要填写申请表。这时候你需要决定的是投资金额,而不是购买多少份额 的基金单位。国内申购开放式基金采用未知价法,即基金单位交易价格取决于申购当日的 单位基金资产净值(当日收市后才可计算并于下一交易日公告)。其中,申购份额＝(申购 金额-申购费用)÷申购日基金单位净值,申购费用＝申购金额×申购费率。 例如,你投资5000元申购某基金,申购费率1%,申购当日基金单位净值1.06元。那么, 申购费用＝5000×1.0%＝50元,申购份额＝(5000-50)÷1.06＝4669.81份。 填写申请表时,还有一系列的选项需要确定,有几项很关键。例如,是采取一次性投资 还是定额定期投资,是选择现金分红还是红利再投资。倘若选择红利再投资,则基金每一 次分红后,你拥有的基金份额将增加。值得注意的是,关于基金总回报的计算数据,往往是 以投资人都选择红利再投资为假设前提的。 一次性投资和定额定期投资孰优孰劣并不能一概而论。相对于前者的一次性投入大 量资金,后者定期(例如每个月)从你的资金账户中划出较小数量的固定金额用于申购,因 此后者对偏好细水长流风格的投资人有较强的吸引力。 但是,有些基金对于一次性申购金额较大者采取优惠费率,这时一次性投资就能享受 低费用的好处。 无论采取哪种方式,都要保存好申购的确认凭证,这样才可以对自己的投资有个记录 。一般的,填写申购申请表和交付申购款项后,申购申请即为有效。你可以在申购当日(T 日)致电基金管理公司客户服务中心确认申请是否被受理,但是交易结果(即是否买到基金 单位、买到多少份额)要等到T＋2日才能确认。投资人要记得领取确认凭证并完整地保存 。多数基金管理公司每个季度或每个月都会向投资人寄送对账单。 另一个需要关注的事项,是基金对首次申购的最低金额要求。目前,不同基金对于每 个账户首次申购的最低金额要求不等；而同一只基金代销网点和直销网点对每个账户的 最低金额要求也不等。例如,代销网点为5000元,而直销网点可能为10万元。如果你只是 一般的个人投资者,投资金额不大,则到代销网点开户和申购是比较好的选择。 让历史来告诉未来 还记得1993年3月的某一天，深圳的研究股市的民间组织———“股市沙龙”的一个研讨会上 ，有一位朋友声称获悉可靠消息：国有股、法人股有可能会逐渐流通。这个股市沙龙一 直关注二级市场股价波动规律，此消息令每一个人的神经立刻紧张了起来。当时的股价 已牛气冲天，处于历史高位，“上不去下不妙”，一位很有见识的人士提出，如果国有股 、法人股流通，股指将会“长期弱势”。 许多与会者对此都忧心忡忡，后来这位很有见识的人士提出的“长期弱市”的观点写 了出来，发表在报刊上，因为国有股、法人股流通的消息属于小道消息，不能见报，取 而代之，他是用技术分析方法去表述未来的股市趋势会“长期弱市”。一时间，市场各种 批判之声四起，最后所有的报刊都不敢发表这位很有见地的人士的文章，但行情走势印 证了他的预言，从1993年3月开始，调整至1996年的1月份才结束。1996年1月之后又起一 波大牛市。有关国有股、法人股流通的消息也不了了之。大概当时的时机还不成熟吧， 市场从此造就了一代著名的“空头大师”，如果把“空头大师”的1993年的著名预测放到近 三年的调整市道上来的话，就更加贴切和真实。 1997年5月深成指高见6100点之后回落，我那时就产生了一个很清醒的意识，今后若 出现大的调整，必定是一级别很高的调整，大家都没有见过的调整，但当时如何表述找 不出一个适当的贴切的表述方法，而且行情发展又出现了新的困惑。比如讲，上海综合 指数又创出新高后令人困惑了。如果把上海综合指数创出新高作为一段五浪的延伸浪的 话，问题就很清楚了。以深成指为例，以我们手工划的月K线图为分析依据，深股从198 8年4月开始有交易，至1997年5月已完整地走出五浪上升的形态。新兰德证券咨询公司的 创始人王师勤博士曾经把比“浪”更高一个循环级别的称之为“潮”，也就是说，中国股市 的第一“潮”所包含的五个上升浪已完整地走完，步入了“第二潮”的调整。事实上，深成 指于1997年5月在高见6100点之后就步入了第二潮的调整循环之中，至于深沪综指而后又 曾创新高，是因为科技股受纳斯达克指数大牛的影响有一波可观升幅带动，走出了综指 的第五浪的延伸浪。目前，笔者与市场上大多数人的分歧在于目前电脑上的数据少了一 大段原始数据，也就是没有指数的那一大段交易数据，当年新兰德证券咨询公司是用深 发展的股价波动为蓝本，倒推出那一段指数走势的。因此可以说，目前市场上的人士大 多不清楚他们数少了一个浪。数浪要从交易的第一天开始数起，请大家记住，中国股市 交易的第一天是1988年4月11日。中国的投资者已经历了一个完整牛市。但对于第二“潮 ”的调整，大家都没有经历过，因此普遍感到更加痛苦和迷惘 。对于大家都没有经过的第二潮的调整，应该谨慎分析、小心对待。应该说，在第二潮 的调整结构中，会有大型反弹浪的出现，但不要轻易下结论步入了牛市。笔者也曾对于 第二潮调整复杂程度估计不足，也曾预测错误。 我们认为，中国股市的前30年依然是处于股市的重大机遇期，目前运行的是30年重 大机遇期之中的最重要的调整期。 跨年度行情 你相信吗? 不知道是不是跌得太深了，市场本身有需要涨一涨；还是“再跌下去，谁都不好受！”（ 见11月17日本栏）一文唤起了市场各方力量新的觉醒，反正大盘在过去的两个交易周内 ，随着以上海梅林为首的超跌网络科技股的强劲反弹，上证指数从底部回升100多点，很 多投资者都“少亏了一点”。各个证券营业部也渐渐有了一丝人气：华夏证券深圳振华路 营业部的保安员说最近来营业部的投资者确实多了起来，但大部分新入市的投资者是来 买基金的；国泰君安某营业部的员工说来柜台存保证金的客户明显多了起来，营业部现 场的客户也比平时活跃，大家在讨论着买什么股票；兴业证券客户服务部的的小刘也忙 起来了，时而有新老客户打电话来咨询行情；平安证券市场部的韩千富对股市的涨升最 有体会，老韩这个月的客户一下子增加了十几个，他乐呵呵地说在同事中“拿了个第一” ……临近年底，股市回暖，是否表示市场已经转势？跨年度行情，你相信吗？ 叶阿姨：“明年再说吧！” 叶阿姨在这波反弹中没有抓住热点板块，只是调整了一下持仓结构，集中某一个股 票进行波段操作：“我的总市值回升了10%左右。11月25日那天我一看大盘好像要调整了 ，就在7块2毛钱把深康佳卖了，准备6块8毛钱再买进来。现在不指望它大涨，去掉手续 费有5%的赢利就不错了，只能这样来回倒，慢慢把钱赚回来。”叶阿姨认为临近年底，资 金面会比较紧张，该离场的资金要离场，该进来的资金还在考虑，该涨的股票涨了，该 跌的股票还要跌……大家都在思考这个行情要怎么做，很多套得很深的股民对现在的行情 是“涨也好，跌也罢，明年再说吧！” 李练概：“机会终于来了！” 李练概说他读初中时就想炒股了，此后一直对股票很感兴趣，只是苦于自己是个三 无人员：无资金、无经验、无师傅。去年李练概跑业务赚了点钱，碰巧认识了在股市操 盘多年的叶国亮，跟着学了一段时间。11月18日那天，李练概看到报纸上说现在的股市 已经跌到了“三年来的最低价”，刚好那天新股长江电力上市大跌，李练概现在说起来还 是忍不住喜形于色：“叶老师说‘大跌之后必有大涨，就算爬升一点你也赚钱。’我也觉得 我等待多年的机会终于来了，就把钱存进来买股票，现在已经赚了10%了。”李练概说今 年能够再赚个10%就不错了，可能不会有什么大行情，可是他对明年的行情是充满信心的 ，过了年准备回家拿大资金到股市赚一把。 小曾：“短期反弹而已！” 小曾说这波反弹带给他印象最深刻的是：“以前打电话委托号只有几百个，现在电话 打过去都排到几千号了，人气真的旺了不少。”小曾说其实上海梅林刚开始上涨的时候他 就注意到了，只是自己“一年到头都是满仓”，因为满仓就不敢随便乱换股，怕换进来的 没有换出去的好，而且真的没想到上海梅林那么疯狂，居然能翻倍：“原以为它能涨30- 40%就不错了，没想到它能涨那么高。”虽然没抓到龙头，小曾后来还是把手头上的夏新 电子换成了晨鸣纸业。从盘面看该股有大资金在收集筹码，底部放量，似乎已经完成了 最后一跌；从基本面来讲，该股季报表明今年的业绩比去年同期有所增长，目前市盈率 只有十几倍，又有反倾销概念，值得买进来做个“中长线的持有，波段性的操作。”对于 后市，小曾还是不怎么乐观。他认为反弹不会超过1500点：一、这个点位是个成交密集 区。二、市场最近量不足。三、国有股减持仍未落实。 老韩：“这是跨年度的行情！” 前段时间大伙都要看空跌破1300点，老韩就决定“走别人没有走过的路”，大多数人 看空的时候我就看涨，这往往是对的。老韩仔细分析了一下大盘的日、周、月三条线， 发现它们都在底部区域很长时间了，而且上海梅林已经先行启动；“做股票就是要紧跟节 奏，踏准脚步，11月18日那天我就在7块多追了上海梅林。”老韩说他们那边的客户有30 %左右的人跟上了这轮反弹，平均收益率约15%。老韩在上个礼拜四又买了重庆啤酒：“它 搞生物制药———乙肝疫苗，底部放量回升，买股票量是最重要的。”不光是个股放量，大 盘也放量明显，老韩认为这是个跨年度的行情：“一个是二年半的调整已经比较充分；第 二从国家前三季度沪深1300多家上市公司的业绩来看，总体比去年增长3成，其中工业企 业业绩增长超过40%；还有QFII不断加盟。”今年过春节比较早，老韩觉得这轮反弹有这 种因素在内，把明年的行情提前发动了，所以说“这是跨年度的行情！” 不执不着 无拘无束 圣人常善救人,故无弃人；常善救物,故无弃物。 注释:圣人善于救助人,(在圣人眼里)没有废弃的人；善于借助于物,(在圣人眼里)没 有无用之物。 今年市场呈现出极端分化的格局,两成股票震荡上行居高不下,八成股票则迭创新低 ,被人戏称为"二八现象"、"九死一生"。目前,多数股票被弃如敝履的现实逐渐被接受," 挖掘价值"、"强者恒强"的说法也正在成为市场的主流思路。 据说,巴菲特就是重视挖掘价值的,其思想也被价值挖掘论者奉为圭臬。但据笔者所 知,大师在垃圾证券上也获利颇丰。大师的思路究竟是什么,恐怕只有老人家自己知道。 各种传记作者的描述似乎是在"画鬼",我们没法说"像",也没法说"不像"。 但目前的事实是,由于基金集中投资于蓝筹股,所以谁也跑不出去,价格当然也跌不下 来,同时谁也变不了现,所以只好就这么"强者恒强"地唱下去,等到大家都围到餐桌前,基 金才能悄然而退,让中小散户们买单。这种手法早已经司空见惯。 遗憾的是,市场已经发生了深层次的变化,即股市的问题已经集中暴露。过去,市场虽 有问题,但由于股票存量少、市场资金多,所以"击鼓传花"的游戏能够不间断地玩下去,诸 多问题还能够为发展所掩盖；现在则不同,专家学者们的反复争鸣,越争越明,让老百姓心 里明镜似的,盲目进入市场的资金越来越少,而股票扩容的速度却不容放缓,于是"击鼓传 花"玩不下去了。市场上现有的资金无力接过基金手里的筹码。于是,"强者恒强"的调子 只好继续唱下去,而且是以压倒的高调门唱下去,市场上只剩下一种声音。如果能把筹码 抛出去,谁还有工夫唱歌呢? 经常听到广告说,"据调查,中国人百分之多少缺少多少元素",想起来甚是困惑,过去 吃饭都定量的年月,都没觉得缺什么,现在吃饱了也吃好了,可孩子要补脑,妈妈要补血,奶 奶要补钙?但如果什么都不缺,东西卖给谁呢? 本来,强者恒强就是不符合辩证法的,事物总是在不断变化的,强者怎么会恒强呢?核 心资产、蓝筹股其概念本身也是动态的。当年的家电堪称蓝筹,如今已风光不再,今年的 汽车、钢铁、化工、能源是蓝筹,未来也还会有新的蓝筹概念。行业业绩如日中天的时候 ,价值已得到了充分挖掘,后面也许就是下坡路了。 从股价的规律来看,总是从低位上涨,到高位掉头的；从理念来说,也是多种多样、不 断变化的,科技股最具成长性和想象力；重组股最能够脱胎换骨,化腐朽为神奇；蓝筹股 收益最稳定,可谓市场代有概念出,各领风骚一两年。没有什么概念能够放之四海...
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