日前，2008年“两会”正式召开，而当前通货膨胀压力与宏观调控重点也成为与会代表所热议的核心话题。但要注意的是，无论是从紧货币政策，还是对投资项目的直接控制，都是着眼于总需求管理的政策选择。然而当前必须关注的是，面对国内外因素的短期冲击，经济增速下降趋势可能会加快，进而引起另一层面的负面影响。对此，重视总供给管理的政策选择，避免经济出现"硬着陆"，是必须加以考虑的重要问题，事实上，1997年的类似情形已给我们提供了前车之鉴。

　　我们看到，进入2008年，中国经济运行面临更加复杂的内外局面：一方面，物价上涨压力仍然较大，虽然抑制通货膨胀的政策调控力度不断加强，但由于罕见雪灾的影响，去年12月并未成为预想中的物价涨幅顶点，今年1月份CPI同比增长7.1%，PPI同比增长6.1%，都再创新高；另一方面，由于美国次级债危机和经济放缓的影响，全球经济运行存在进入下行周期的可能，中国经济将来或许会受到外部拖累，而在生产要素成本上升、企业投融资环境趋紧、技术进步不足等因素作用下，加上调控经济过热的政策效果逐渐显现，以及雪灾的直接和间接冲击，最终可能导致2008年经济"硬着陆"的风险增加。

　　通常来看，在市场经济体系中，一个完整的经济周期可分为四个阶段：繁荣、衰退、复苏和扩张。其中，在繁荣阶段后期，向衰退阶段的转化并非一蹴而就，而是经济逐渐减速的过渡，这一阶段的特征，是实际GDP高于潜在GDP，但是经济增速已呈现趋势性降低，同时通货膨胀仍处在高位，根据各国经验，此时经济面临的最大风险就是"滞涨"，即经济停滞和通货膨胀的双重危害。从我国的情况来看，一方面，2007年4季度GDP增速为11.2%，低于前两个季度的11.9%和11.5%，但依然高于GDP潜在增长率，另一方面物价上涨幅度仍呈上升趋势，客观上说明中国经济正处于繁荣阶段的中后期，即经济减速阶段。

　　理论和经验告诉我们，在此阶段，宏观调控的着力点，不仅是需求管理，而且要重视供给管理。事实上，面对当前经济环境，我们可以理解为总供求的某种失衡所造成的。其中，实际总供给高于潜在总供给所表现的"过热"，将随着政策对过度需求的抑制而逐渐弱化，此时，如果直接影响供给的因素，会造成总供给额外大幅下降，则经济陷入"滞涨"的风险就会进一步加大，因此需要巧妙应对。在影响总供给的各种因素中，最主要的就是价格、技术进步和成本要素，我们可以从这几方面对宏观政策选择进行分析。

　　首先，基于对物价上涨失控的担忧，政府先后出台了一系列价格干预政策，引起了各界的广泛关注。近期政府采取行政性价格干预，本质上基于两种目的，一是控制通货膨胀的蔓延，二是避免通胀对公众福利的损害。对于前者来说，虽然行政干预在短期内会对物价有立竿见影的影响，但从长期来看，不能从根本上解决通货膨胀的根源。同时，也必然会对市场基础上的价格形成和供求机制带来严重损害。对于后者，事实上与其要强力控制与民生相关的产品价格，还不如多增加民生方面的保障。因此长远来看，应该尽可能缩短价格干预阶段，或者更多以价格政策作为一种"政策姿态"，来弱化公众通胀预期。

　　其次，虽然近年来中国生产率提高迅速，但也存在很多问题，主要表现在工业化中的技术进步不足。事实上，目前的高投资主要来源于城市化，在城市化带来基础设施和房地产投资迅速增长同时，更能反映工业化水平的设备工具、器具购置投资额一直处于较低水平，这也必然会影响产业升级的步伐，实际上近年来的工业增加值占GDP比重并没有多大提高。这样，在城市化和工业化两大经济增长动力中，我国便缺少了重要一环。因此，推进技术进步，增加有效供给，是促使经济健康增长的基础。对此，有必要适时采取各类有利于企业技术进步和生产能力提高的政策选择，例如尽快在全国推进增值税从生产型到消费型的改革，虽然短期对投资需求有扩张性，但能够带来设备更新、产业升级、有效供给增加的更多好处，总体上看利大于弊，能促使工业化再次成为经济增长的动力源(600405行情,股吧)。

　　再次，资源、劳动力、土地这几种成本要素的价格上涨，某种程度上导致了供给下降，并形成成本推动型的通胀压力。对此，供给面政策的作用重点，在于稳定资源和劳动力价格的温和上涨，并控制土地价格过度膨胀。

　　具体来看，一则，我们知道，在长期扭曲的价格形成机制下，我国一直人为地压低资源要素的价格。但近年来，资源定价的市场化改革开始展开，这使各种能源、资源都产生价格上涨的压力。为了实现经济持续健康发展，资源市场化改革必须进行，这一过程中的企业利润下降、物价上涨都难以避免。二则，近年来劳动力价格上涨也较快，成为企业成本上升的重要因素。在人口红利逐渐消失、劳动力长期被低估的情况下，这也是必须承受的经济成本，但要注意的是，在劳动力市场化程度已较高的情况下，改进劳动合同法、最低工资制、工资清欠制等措施，都只能缓解劳动者利益受损的程度，不能从根本上保障职工收入稳定增长、促进公平分配。关键在于改革工会职能，促进劳动者利益谈判能力的提高。在市场经济体系中，工会是劳动力价格形成中的重要参与者，也是促使工资合理化的基本要素。在劳动者处于弱势地位的情况下，政府理应通过改革现有工会，或支持建立新工会，才能使劳资双方在公平的游戏规则基础上，理性探讨工资增长问题，这也是多数国家处理劳资问题的制度前提。三则，土地价格上涨过快，成为经济中严重的非稳定因素，不仅提高了生产成本，而且造成需求泡沫。对此，只有改革现有"土地财政"模式，弱化地方政府卖地冲动，才能从根本上解决问题。（作者为中国社科院金融所货币政策研究室副主任）

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