2008年，连锁药店已经开始从经营利润导向向经营效应利润导向发展，并为药店盈利水平提升寻找新的突破，主要表现为寻求资本市场上的运作和发展，而资本市场的发展必须以大力发展连锁药店的经营规模和提升连锁药店的整体盈利水平为前提，以为资本运作做好准备。　　

　　今年春节放假期间，湖南一连锁药店的老板急急约我，想就其连锁药店整体上市的问题和我探讨。这家连锁药店企业目前是湖南娄底地区的主流连锁药店，已经开始进军湖南市场，共有门店200多家，但还算不上湖南省的主流连锁药店。凭此实力要谈上市融资，显然条件非常不成熟。不过可以看出，创造条件并建立和完善连锁药店上市的条件，已经成为2008年许多连锁药店正在做的一项重要工作。

　　目前，中国连锁药店数量众多，市场集中度不够，市场竞争格局非常激烈甚至惨烈。面临市场规模和利润博弈的生存考验，连锁药店企业不断扩大市场规模、提升药店的综合盈利能力（包括资本市场上获得的效应利润）。在笔者看来，2008年，连锁药店将通过兼并、收购和重组，引进外来投资资金，这种资金保障也将大力促进中国整体连锁药店的迅猛发展，并为开启中国连锁药店的资本市场运作做好准备；2008年，市场规模将得以继续扩大，医药连锁企业进入高速的扩张期。2007年，全国单店超过20家以上的连锁店已有6000多家，医药零售行业的发展步入了异常活跃阶段。

　　零售连锁企业备受资本青睐

　　在中国连锁药店的发展过程中，资金的短缺是一直困扰着连锁药店经营发展的首要问题。在连锁企业发展遇到困难或发展速度达不到预期目标时，调整资本结构是企业非常明智的选择。随着医药零售市场的逐步成熟和连锁药店发展的规模化、集约化程度的加强，游离于医药零售企业之外的资金正在涌动。零售连锁企业对资本的吸引主要体现在其对投资者后期良好成长的回报、而非短期回报上；同时，零售连锁药店的良好市场成长性与终端网络的完善和健全，尤其是终端网络和市场规模所占有的资源，也是其受广大投资者青睐的原因，尤其是在2008年中国医改新政出台后，医药零售市场有望得到进一步的整治和集中。从目前医药行业中的上市医药工业来看，资本收益远远大于其经营收益。而现在对于连锁药店企业所处的激烈行业竞争环境来看，仅仅依靠自身的发展积累资金将是缓慢而痛苦的过程，连锁药店建立和完善企业核心竞争力并逐步形成规模效应成为企业发展的必由之路，通过兼并、收购、重组等手段向真正的规模化和垄断化连锁经营发展，全国大区域性的垄断性连锁药店正在逐步形成，而资本运作是其强有力的发展动力。企业经营获利其实本身就应该包括经营收益和资本运作收益。医药零售市场的资本运作将促进和改变医药零售行业的发展格局。去年年底，海王星辰连锁药店在高盛注资及协助下，成为中国内地第一家成功登陆纽交所的连锁药店，并成功募集资金3.34亿美元，开启了连锁药店的规模扩张之路。海王星辰在纽约资本市场的成功上市，为中国零售连锁企业进军资本市场增添了无穷的信心，许多主流连锁药店如老百姓大药房、开心人连锁、一树连锁、健之佳连锁、一心堂连锁等主流连锁企业也开始寻求资本市场上的合作与运作。例如，近期开心人(集团)控股股份有限公司与花旗银行控股的日本日兴集团国际战略投资已经达成了协议，获得日兴集团1亿元人民币的投资，在未来2年内，日兴集团还将继续累计注资3000万~5000万美元，开心人预计确保在2010年上市，其成为了继海王星辰后，又一家被风险投资青睐的中国连锁药店企业。　　

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