《资本运营》(两天)
《资本运营》(两天)详细内容
《资本运营》(两天)
《企业资本运营》课程大纲
授课主要内容:
一、 资本运营的概念及特点
资本运营的对象:资本—股权的交换或转让
资本运营的方式:资本的流动—并购、重组、上市
内部管理型战略(企业家)
外部交易型战略(资本家)
二、资本运营方式与策略
(一)企业战略重组
企业重组,是指在市场经济条件下为了实施战略扩张、战略收缩或者为增强内力而进行的一种资本运营。
企业重组的方式
(二)兼并与收购
兼并与收购作为一种外延的经济发展方式,已经日益成为企业寻找快速发展,实现资源优化配置的重要手段。
1. 并购方式分析
与兼并、收购有关的部分案例分析:2001年10月,惠普以250亿美元收购康柏;2001年,粤美的被美托投资公司收购;2012年5月,大连万达集团以31亿美元收购美国院线CMA—“蛇吞象”。
案例1. 中石油收购PK石油公司
案例2. 北大荒收购乔仕公司
并购的常见形式分析:横向并购、纵向并购、多元化并购、换股合并、通过多次交易分步实现并购。
案例3. 盛大控股新浪
2. 并购的动因分析
生产协同效应、财务协同效应、经营协同效应、人才和技术的协同效应
三起并购案例分析。
案例4. 联想收购IBM-PC业务:交易结构图
案例5. 2010年3月国航掌控深航51%股权
3.并购的财务分析
并购过程中企业价值评估
(1)并购目标企业的价值评估方法
案例6. 市盈率模型的运用
案例7. 未来现金流量折现法的运用
并购后对企业财务的影响
(2)并购对企业盈余的影响
(3)并购对股票市场价值的影响
案例8. 并购对企业盈余及股票市场价值的影响
4.并购公司的治理结构安排与机制设计
5.并购的整体流程与实务操作
(1)制定并购战略
(2)组建并购团队
(3)制定并购计划
(4)目标搜寻
(5)尽职调查
(6)价值评估
(7)交易结构
(8)并购融资:融资的科学性决定了资本的利用效率、并购的资金筹措方式
(9)谈判、签署并购协议
(10)完成交易
(11)制定并购后的整合战略和计划
收购方的困惑与心态分析
被收购方的困惑与心态分析
案例9. 中国铝业并购战略的进退分析
案例10. 柯达并购战略失败
案例11. 海信并购淄博电视机厂
案例12. 无锡尚德并购后的业务整合
(三)剥离与分立
(四)公司股票上市
股票上市优势分析
发行股票的程序
公司股票的时机选择
案例13. 北京“舒泰神”生物制药股份有限公司股票上市
(五)跨国投资经营
近来大宗海外并购交易成功和失败的案例分析
案例14. 烟台万华海外并购案
案例15. 吉利收购沃尔沃
(六)托管
(七)投靠联合
案例16. 蒙牛与摩根斯坦利资本战略合约
案例17. 首轮融资,顺丰快跑加速
(八) 内部股权重组与管理层收购(MBO)
(1)内部股权重组与管理层收购:所有权与经营权相分离,公司管理层通过对公司股权收购改变公司内部股权结构的并购行为
(2)员工持股计划(MBO)
MBO的作用
MBO的参与者
内部股权重组的实施阶段性步骤
案例18. 我国企业内部股权重组与管理层收购实践
案例19. 四通公司改制案例
案例20. 粤美的内部股权重组与管理层收购
总结:资本运营方式及选择
三、企业资本运营风险分析
(一)营运风险分析
(二)信息风险分析
(三)融资风险分析
(四)体制风险分析
(五)法律风险分析
案例21. 中海油收购尤尼克公司失败
案例22.海尔收购美国美泰公司失败
授课主要时间:两天
授课对象:企业高管
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